Ein Kreditzyklus der Boom-Büste ist eine Episode, die durch eine anhaltende Zunahme in mehreren von einer scharfen und schnellen Zusammenziehung gefolgten Wirtschafthinweisen charakterisiert ist.

Übersicht

Allgemein wird der Boom durch eine schnelle Vergrößerung des Kredits zum privaten Sektor gesteuert, der mit steigenden Preisen von Waren und Aktienbörse-Index begleitet ist. Im Anschluss an die Boom-Phase, den Anlagenpreiszusammenbruch und ein Kreditknirschen entsteht, wo der Zugang zur Finanzierung von Gelegenheiten unter während normaler Zeiten beobachteten Niveaus scharf reduziert wird. Das Abwickeln der Boom-Phase bringt die beträchtlich große Verminderung der Investition und den Fall im Verbrauch, und ein Wirtschaftszurücktreten kann folgen.

Das Zurücktreten im Anschluss an den Ausbruch von der Episode ist oftmals kurzlebig, BIP und Verbrauchswachstum nehmen gewöhnlich innerhalb eines Jahres die Tätigkeit wieder auf. Im Finanzsektor der Wirtschaft ist die Wiederherstellung langsamer, und Kredit bleibt niedergedrückt seit mehreren Perioden. Kredit fällt schärfer, als BIP und die Kosten des Borgens höher im Vergleich zu normalen Zeiten bleiben.

Ein Zyklus der Boom-Büste wird auch mit der Existenz von Luftblasen in der Aktienbörse vereinigt, die zu einer Periode der beschleunigten Investition und über das Borgen führen. Nachdem die Zunahme dort ein Aktienbörse-Unfall ist, der häufig dem spekulativen Verhalten und Verhalten von Herd seitens Kapitalanleger zugeschrieben wird. Alle diese Studien teilen die folgenden Ergebnisse. Während des Aufbauens des Booms gibt es schnelle Vergrößerung im Kredit zum privaten Sektor, BIP, Verbrauch und Investition wachsen auch über ihren während ruhiger Zeiten beobachteten Raten. Der non-tradable Sektor der Wirtschaft, die Wirtschaftstätigkeiten erzeugt nur für den Innenverbrauch ist, erfährt schnelleres Wachstum, und der echte Wechselkurs schätzt. Während des Booms haben Banken mehr Kredit zum non-tradable Sektor der Wirtschaft erweitert, und es gibt eine Woge von Kapitalflüssen ins Land. Kapitalzuflüsse neigen dazu, um 4 % über seiner langen Lauf-Tendenz im Jahr vor der Krise zu sein; ähnlich ist der Preis der Unterkunft um 15 % über seiner Tendenz ein Jahr vor der Büste.

In Entwicklungsländern neigt Kredit dazu, in der fremden Währung bezeichnet zu werden, die die Schuldlast von Entleihern während der Büstephase vergrößert. Es ist behauptet worden, dass die Währungsfehlanpassung des non-tradable Sektors die Effekten des Niedergangs in der Wirtschaftstätigkeit während der Büstephase verstärken kann. Der Grund besteht darin, dass der non-tradable Sektor den Wert seiner Produktion, seines physischen Kapitals oder jedes anderen Aktivpostens als eine Garantie zur Zugriffsfinanzierung von einer Bank verwendet; jedoch meistens wird die Kaution gestellt hervor von Unternehmen in der Innenwährung bezeichnet, während seine Verbindlichkeiten zur Bank in der fremden Währung so während der Büste bezeichnet werden, vermindert sich Produktion und der Wert der fremden Währung seiner Seitenlote und das Unternehmen, das vielleicht gezwungen ist, seine Schuld im Verzug zu sein. Dieser Mechanismus hilft zu erklären, warum sich die Kreditmappe von Banken schwer während die Büste verschlechtert, die Möglichkeit einer Bankverkehrs- oder Finanzkrise öffnend.

Beweise im Laufe der letzten 40 Jahre im Entwickeln und entwickelten Landdokument mehrere Regelmäßigkeit während Kreditbooms beobachtet. Erstens werden die Länge der Boom-Phase-Reihen zwischen 6 bis 7 Jahren und die Episoden häufig in verschiedenen Ländern um dieselbe Periode beobachtet und werden auf ein einzelnes Gebiet nicht beschränkt. BIP und Verbrauch erheben sich um 2 bis 4 % über seiner Tendenz, während sich Investition um 18 % erhebt. Die Produktion in den non-tradable Sektor-Anstiegen 6.5 % und dem echten Wechselkurs schätzt ungefähr 9 %. Auch Kapitalflüsse nehmen um bis zu 3.5 Prozentpunkte in Bezug auf das BIP und das Girokonto zu, weil sich ein Anteil des BIP um ungefähr 2.5 Prozentpunkte mehr neigt als in normalen Zeiten. Aktienbörsen gedeihen auch während der Boom-Phase und der Billigkeit und des Unterkunft-Preisanstiegs beträchtlich zum Beispiel in der (2007-Gegenwart-) Finanzkrise der Index des Falls-Shiller, den echten Preis der Unterkunft in den Vereinigten Staaten messend, zeigt, dass zwischen Anfang 2000 und Unterkunft-Preisen im August 2007 eine kumulative Zunahme von 125 % hatte.

Während des Abschwungs des Zyklus-Verbrauchs und des Investitionsfalls, der Produktion in den non-tradable Sektor-Niedergängen, sinkt der echte Wechselkurs im Preis und Aktivposten, und Unterkunft-Preise fallen unter der Tendenz. Investition ist der Bestandteil des BIP, die die ausgesprochensten Anschläge während der Büste ertragen; zum Beispiel nach der argentinischen Krise ist die Investition zum BIP-Verhältnis um 5.5 Prozentpunkte in Argentinien und um 6.1 Prozentpunkte in Chile gefallen. Die Zusammenziehung im BIP neigt dazu, jedoch kurzlebig zu sein, wenn die Büste mit einer Finanzkrise begleitet wird, können die Effekten viel groß sein; nach dem 1997-Asiaten sind Finanzkrise, BIP in Thailand, Indonesien und den Philippinen um mehr als 10 % nach dem argentinischen um ungefähr 23 % zusammengebrochenen Krise-BIP gefallen.

Wenn auch nicht alle Episoden des schnellen Kreditwachstums in einer Büste enden, wenn sie tun, neigt die Anpassung dazu, sehr störend zu sein. Zum Beispiel, Produktion und Verbrauchsfall um 4 % unter der Tendenz, Investitionsfälle ungefähr 18 %, sinken die echten Wechselkurse plötzlich durch einen Durchschnitt von 4 % innerhalb eines Jahres im Preis. Die Produktion im non-tradable Sektor fällt um 3 % unter seinem Vorboom-Wert. Andere Hinweise der Büstephase, schließen ein scharfer Verfall der Qualität der Bankmappe mit einer plötzlichen Zunahme in nichtleistenden Darlehen und schnellem deleveraging durch Finanzeinrichtungen ein. Der Letztere deutet an, dass Finanzeinrichtungen versuchen, sich Kapital zu erheben und ihre Kapitalangemessenheit in Perioden zu verbessern, wo Kapital das knappere Zwingen von sie ist, Vermögen durch Feuerverkäufe zu liquidieren. In offenen Wirtschaften passen sich die externen Konten scharf an; in der 1994-Wirtschaftskrise in Mexiko ist das Girokonto von einem Defizit von 8 Prozent des BIP zur Null innerhalb eines Jahres gegangen. Die durchschnittliche Anpassung ist ungefähr ein Sprung von einem Girokonto-Defizit von 2.5 % des BIP zu einem Überschuss von 1.5 % des BIP.

Die Anpassung im Girokonto widerspiegelt die Verbrauchskosten, die zur Büste sowie der Wiederzuteilung von Mitteln vereinigt sind, die Plätze nach der Büste nimmt. Während der Boom-Phase neigt der erhöhte Wunsch nach der Investition und dem Verbrauch dazu, Mittel ins Wachsen non-tradable Sektor der Wirtschaft zu bewegen. Da die Büste den non-tradable Sektor, sowohl Arbeit als auch Kapitalverschiebung zurück zum tradable Sektor niederdrückt. Diese Wiederzuteilung kann zum Beispiel kostspielig sein, wenn die Sachkenntnis-Arbeiter hereingehen müssen, der tradable Sektor sind verschieden als diejenigen, die in keinem-tradable Sektor verwendet sind, der längere Arbeitslosigkeitsperiode und Verluste in der Gesamtfaktor-Produktivität erzeugen kann.

Der Ausdruck "Boom und Büste" wurde nach dem Vereinigten Königreich am Anfang der 1990er Jahre angewandt. Die "Boom"-Periode war in der zweiten Hälfte der 1980er Jahre gekommen, als die Wirtschaft schnell gewachsen ist und Arbeitslosigkeit von einer Aufzeichnung von fast 3,300,000 in 1984to 1,600,000 am Ende von 1989 gefallen ist. Jedoch kroch die Konservative Regierung, die von Margaret Thatcher (und dann John Major vom November 1990) vergrößerte Zinssätze geführt ist, um steigende Inflation, und am Ende von 1990 anzupacken, die Wirtschaft war im Zurücktreten und der Arbeitslosigkeit, zurück aufwärts, den "Boom" in eine "Büste" drehend. Großbritannien hatte sich dem europäischen Wechselkursmechanismus im Oktober 1990 vor dem Verlassen davon am Schwarzen Mittwoch im September 1992 angeschlossen, als Zinssätze an 15 % kurz kulminiert hatten. Großbritanniens Abfahrt vom Wechselkursmechanismus ermöglicht Zinssätzen, reduziert zu werden. Innerhalb eines Jahres fiel Inflation, aber Arbeitslosigkeit war jetzt oben 2,000,000 und das Steigen. Das Zurücktreten in Großbritannien wurde im April 1993 offiziell erklärt, durch die Zeit es für eine Aufzeichnung von fast drei Jahren gedauert hatte. Das hat das Ende dieses "Booms und Büste" Zeitalter in der britischen Wirtschaft gekennzeichnet. Ein starker Wirtschaftsaufschwung, ist mit der niedrigen Arbeitslosigkeit und Inflation gefolgt, und es würde 16 Jahre sein, bevor die Wirtschaft in ein anderes Zurücktreten eingegangen ist.

Die erscheinende Sparerfahrung

Boom-Büsteepisoden sind in erscheinenden Wirtschaften größtenteils dokumentiert worden. Während der neunziger Jahre, Länder wie Mexiko, Argentinien, Malaysia, die Türkei, Kolumbien, Indonesien, Korea und Peru alle erfahrenen Zyklen der Boom-Büste mit dem folgenden Zusammenbruch im BIP, Verbrauch, non-tradable Produktionssektor-Zusammenziehung, Kapitalfluss-Umkehrungen, beschränkter oder kostspieliger Zugang zu Kapitalmärkten und scharfen echten Wechselkursschwankungen.

Auf erscheinenden Märkten ist das Phänomen eines Zyklus der Boom-Büste auch mit Episoden des plötzlichen Halts in Kapitalflüssen und Produktionsfällen verbunden worden. Im Anschluss an die russische 1998-Wirtschaftskrise haben die sieben größten lateinamerikanischen Länder ihre Investitionsraten gesehen von einem Durchschnitt von 7.4 % pro Jahr in den fünf Jahren vor den Krisen zu-4.1 % im Jahr stürzen, um zu folgen. Nachdem die Krise geendet hat, haben Investitionsraten ihr Wachstum an der Rate von 10 % pro Jahr fortgesetzt. Dieselbe Episode hatte eine verschiedene Wirkung auf die erscheinenden Wirtschaften Asiens. In dieser Gebiet-Investition, die von einer durchschnittlichen Rate von 6.06 % zu-37 % im Jahr nach der Krise fallen gelassen ist, und hat an einer durchschnittlichen jährlichen Rate von 6 % in den folgenden fünf Jahren die Tätigkeit wieder aufgenommen.

Nicht sogar unter erscheinenden Märkten ist die Antwort von Wirtschaftsvariablen während einer Episode der Boom-Büste dasselbe. Einige Länder sind verwundbarer als anderes erwartetes für ihre besonderen Innenbedingungen. Einige Beispiele schließen das Ausmaß der Verbindlichkeit dollarization ein, der die Verwundbarkeit der Bilanz von fremdfinanzierten Agenten im Fall von einer Abwertung vergrößert;

Erklärungen

Anschläge in der Produktion, Verbrauch und Investition sind mit traditionellen Theorien des Konjunkturzyklus im Einklang stehend, aber die Umfänge dieser Bewegungen sind nicht. Befürworter der Echten Konjunkturzyklus-Theorie würden behaupten, dass Nachfrage zu Bewegungen in der Produktion sehr empfindlich sein muss, um eine große Kreditausweitung zu erzeugen. Jedoch weisen die Beweise darauf hin, dass Perioden mit dem schnellen Produktionswachstum mit einem Kreditboom nicht immer begleitet werden, inzwischen verursacht ein Kreditboom gewöhnlich eine Beschleunigung der Produktion. Wechselweise, unerwartete Verbesserungen in einem Land Begriffe des Handels können zu einer Zunahme im Verbrauch und der Investition führen, die die schnelle Vergrößerung erzeugt, die wir während der Boom-Phase beobachten. Jedoch gibt es keine Beweise von bedeutenden Bewegungen in Bezug auf den Handel während des Aufbauens der Kreditbooms.

Eine verschiedene Ansicht auf dem Ursprung der Episoden der Boom-Büste betont die Rolle von Außenfaktoren. Zum Beispiel, große Kapitalzuflüsse wie eine Woge in der direkten Auslandsinvestition oder eine plötzliche Zunahme in der kurzfristigen Mappe-Investition. Wenn inländische Banken ihre Operationen mit dem Auslandskapital finanzieren können, wenn diese Mittel leicht verfügbare Banken sind, haben den Ansporn, Kredit in der Wirtschaft zu vergrößern. Wenn die Kapitalfluss-Wendungsrichtung plötzlich, Banken auf preiswerte Finanzierung vom Auslandsquellkredit nicht mehr zugreifen können oder es gezwungen wird, seine Verpflichtungen Außenverleihern zurückzuzahlen, und deshalb die Versorgung des Kredits zu den Sparfällen und einem Kreditknirschen folgt. Unter diesen sehen an, Kapitalflüsse sind pro-zyklisch, weil das Borgen von Zunahmen während guter Zeiten und Fälle in schlechten Zeiten, das Bilden des Landes verwundbar, um Wachstum in der Investition und dem Verbrauch zu erfahren, die auf eine plötzliche Büste hinauslaufen, wenn Kapital Rückseite überflutet. Unabhängig von seiner Bitte bietet die Außenansicht keine Erklärung dessen an, warum sich Kapitalflüsse so wild benehmen, und einige behaupten, dass diese Wogen des Auslandskapitals das Nachdenken einer tieferen Änderung in den Innenbedingungen des Empfänger-Landes oder Gebiets sind.

Eine dritte mögliche Erklärung für die Natur und die Eigenschaften von Zyklen der Boom-Büste betont die Rolle von Finanzreibungen. Zum Beispiel können Kosten im Erwerben der Information von Entleihern wegen der moralischen Gefahr oder nachteiligen Auswahl-Probleme ausführlicher erläuternde Effekten auf die Wirtschaft haben. Um die Wirkung dieser Reibungen zu erleichtern, können Banken Verträge anbieten, die verlangen, dass Entleiher einen Teil ihres eigenen Kapitals als Kaution für das Darlehen verwenden. Während einer expansionistischen Phase schreiben Haushalte und Unternehmen-Netz wert dem Anstieg mit steigenden Anlagenpreisen, wenn Haushalte ihren Nettowert als Kaution verwendet, auf die sie zugreifen können, die Verhältnisbequemlichkeit zu, und demzufolge können sie das Verhältnis ihrer Schuldverpflichtungen gegen das (dem Einfluss) werte Netz vergrößern. Am Anfall der Büstephase betrifft der Niedergang in Anlagenpreisen negativ Haushaltsnetz, das sich es lohnt, Zugang zum Kredit zu beschränken, und durch ein Finanzgaspedal nimmt ein Mechanismus die Wirtschaft in ein Zurücktreten. Die Existenz des Collateralized-Borgens erzeugt ein externality Problem, in dem individuelle Entleiher die Wirkung ihrer Handlungen in den Wert des Vermögens nicht in Betracht ziehen, das ihre eigene Kaution, wie im Fall von der Unterkunft bestimmt. Während guter Zeiten erwerben Entleiher zu viel Schuld als, was sozial wünschenswert ist, und wenn der Wert ihrer Kaution fällt, haben sie genug Mittel nicht, ihre Verpflichtungen auszuzahlen, und können allgemeinen Aufruhr im Finanzsystem auslösen.

Eine vierte auf der Erfahrung von vielen lateinamerikanischen und osteuropäischen Ländern gestützte Erklärung hat zur Ansicht dass Wirtschaftsreform und Finanzderegulierung vielleicht der Schuldige von Zyklen der Boom-Büste geführt. Anstrengungen, Inflation in Lateinamerika zu kontrollieren, haben besonders diejenigen, in denen der nominelle Wechselkurs als Hauptpolitikwerkzeug verwendet wurde, fehlgeschlagen, eine anfängliche Vergrößerung in der von einem Zurücktreten gefolgten Produktion erzeugend. Der Misserfolg der Stabilisierungsprogramme war teilweise wegen eines Mangels an der Vertrauenswürdigkeit, die Leute dazu bringen, eine zukünftige Rückseite der Politik vorauszusehen.

Noch geht eine andere Erklärung der Episoden der Boom-Büste John Maynard Keynes zurück. Keynes hat dass Änderungen den en general des Kapitalanlegers über die Rücksicht zum Staat der Wirtschaft behauptet. Diese Lebenskraft, die plötzliche Änderungen im Optimismus von Verbrauchern und Kapitalanlegers steuert, kann Implikationen für das Verhalten von gesamten Wirtschaftsvariablen wie Produktion und Verbrauch haben. In guten Zeiten ist Optimismus ansteckend, Kapitalanleger sind bereit, mehr Risiko einzugehen, und Haushalte sind bereit, sich mehr zu verzehren. Diese Annäherung, um Boom und Büstezyklen zu erklären, verlangt eine Form des vernunftwidrigen Verhaltens, in dem Agenten ihre Entscheidung auf der Grundlage von 'Gefühlen' gestützt haben und durchweg zum Narren gehalten werden können. In der Wirtschaftsliteratur das sind Ideen in Modellen mit "Sonne-Punkten" gewonnen worden, in denen die Wirtschaft zu einem schlechten Gleichgewicht-Ergebnis durch mit den zu Grunde liegenden Bedingungen der Wirtschaft nicht verbundene Faktoren gesteuert wird.

Siehe auch

• 1994-Wirtschaftskrise in Mexiko
• 1997-Asiat Finanzkrise
• 1998-Russe Finanzkrise
• Argentinische Wirtschaftskrise (1999-2002)

Österreichische Schule

• Wirtschaftsluftblase
• Finanzkrise
• Finanzkrise (2007-Gegenwart-)
• Immobilien (Eigentum) Luftblase
• Plötzlicher Halt (Volkswirtschaft)