In der Finanz ist Blankoverkauf (auch bekannt als shorting oder das Gehen kurz) die Praxis, Vermögen, gewöhnlich Wertpapiere zu verkaufen, die von einem Dritten (gewöhnlich ein Makler) mit der Absicht geliehen worden sind, identisches Vermögen zu einem späteren Zeitpunkt zurückzukaufen, um zu diesem Dritten zurückzukehren. Der kurze Verkäufer hofft, von einem Niedergang im Preis des Vermögens zwischen dem Verkauf und dem Rückkauf zu profitieren, weil der Verkäufer weniger zahlen wird, um das Vermögen zu kaufen, als es beim Verkauf von ihnen erhalten hat. Der kurze Verkäufer wird einen Verlust übernehmen, wenn der Preis der Anlagenanstiege (weil er sie zu einem höheren Preis wird kaufen müssen als es, hat ihnen verkauft) und der Verlust, der von einem kurzen Verkäufer übernommen werden kann, nur durch den Gesamtschlag-Preis beschränkt werden. Andere Kosten von shorting können eine Gebühr dafür einschließen, das Vermögen und die Zahlung irgendwelcher auf dem geliehenen Vermögen bezahlten Dividenden zu leihen." Shorting" und "das Gehen kurz" beziehen sich auch auf das Eintreten in jede Ableitung oder anderen Vertrag unter der der Kapitalanleger ähnlich Gewinne von einem Fall im Wert eines Aktivpostens. Mathematisch ist Blankoverkauf zum Kaufen eines negativen Betrags des Vermögens gleichwertig.

Blankoverkauf wird fast immer mit dem Vermögen geführt, das in öffentlichen Wertpapieren, Waren oder Devisenmärkten, als auf solchen Märkten der Betrag getauscht ist, der wird macht, oder hat verloren kann in Realtime kontrolliert werden, und es ist allgemein möglich, das geliehene Vermögen, wann auch immer erforderlich, zurückzukaufen. Weil solches Vermögen vertretbar ist, kann jedes Vermögen desselben auf jenen Märkten gekauften Typs verwendet werden, um zum Verleiher zurückzukehren.

Dem kurzen Gehen kann mit der herkömmlicheren Praxis gegenübergestellt werden, "lange", wodurch ein Kapitalanleger Gewinne von jeder Zunahme im Preis des Aktivpostens zu gehen.

Konzept

Um von einer Abnahme im Preis einer Sicherheit zu profitieren, kann ein kurzer Verkäufer die Sicherheit leihen und es verkaufen erwartend, dass es preiswerter sein wird, in der Zukunft zurückzukaufen. Wenn der Verkäufer entscheidet, dass es wäre Zeit (oder wenn der Verleiher die Wertpapiere zurückruft) der Verkäufer gleichwertige Wertpapiere kauft und sie dem Verleiher zurückgibt. Der Prozess verlässt sich auf die Tatsache, dass die Wertpapiere (oder das andere Vermögen, das kurz wird verkauft), vertretbar sind; der Begriff "Borgen" wird deshalb im Sinne des Borgens von 10 $ gebraucht, wohin ein verschiedenes Zeichen von 10 $ dem Verleiher zurückgegeben werden kann (im Vergleich mit dem Borgen eines Autos, wohin dasselbe Auto zurückgegeben werden muss).

Ein kurzer Verkäufer borgt normalerweise durch einen Makler, der gewöhnlich die Wertpapiere für einen anderen Kapitalanleger hält, der die Wertpapiere besitzt; der Makler selbst kauft selten die Wertpapiere, um dem kurzen Verkäufer zu leihen. Der Verleiher verliert das Recht nicht, die Wertpapiere zu verkaufen, während sie geliehen worden sind, weil der Makler gewöhnlich eine große Lache solcher Wertpapiere für mehrere Kapitalanleger halten wird, die, weil solche Wertpapiere vertretbar sind, stattdessen jedem Käufer übertragen werden können. In den meisten Marktbedingungen gibt es eine bereite Versorgung von zu leihenden Wertpapieren, von Rentenfonds, Investmentfonds und anderen Kapitalanlegern gehalten.

Die Tat, die Wertpapiere zurückzukaufen, die kurz verkauft wurden, wird genannt, "das kurze" bedeckend, oder, "die Position bedeckend". Eine kurze Position kann jederzeit bedeckt werden, bevor die Wertpapiere erwartet sind, zurückgegeben zu werden. Sobald die Position bedeckt wird, wird der kurze Verkäufer durch keine nachfolgenden Anstiege oder Fälle im Preis der Wertpapiere betroffen, weil er bereits die Wertpapiere erforderlich hält, dem Verleiher zurückzuzahlen.

Die Begriffe shorting und das kurze Gehen werden auch als generelle Begriffe für die Taktik verwendet, die einem Kapitalanleger erlauben, von der Abnahme des Preises einer Sicherheit zu gewinnen. Solche Taktik basiert allgemein auf einem abgeleiteten Vertrag, wie eine Auswahl, eine Zukunft oder eine ähnliche synthetische Position. Zum Beispiel besteht eine Verkaufsoption aus dem Recht, einen Aktivposten zu einem gegebenen Schlag-Preis zu verkaufen; der Eigentümer der Auswahl hat deshalb Vorteil, wenn der Marktpreis des Aktivpostens unter diesem Preis fällt, weil er den Aktivposten zum niedrigeren Preis kaufen und es unter der Auswahl zum Schlag-Preis verkaufen kann. Ähnlich bedeutet eine kurze Position in einem Terminware-Vertrag, dass der Halter der Position eine Verpflichtung hat, den zu Grunde liegenden Aktivposten später zu einem gegebenen Preis zu verkaufen; wenn der Preis unter dem gegebenen Preis fällt, kann die Person mit der kurzen Position den Aktivposten zum niedrigeren Preis kaufen und es unter der Zukunft zum höheren Preis verkaufen.

Bearbeitete Beispiele

Gewinnbringender Handel

Anteile in C & Company handeln zurzeit an 10 $ pro Anteil.

1. Ein kurzer Verkäufer leiht 100 Anteile von C & Company und verkauft ihnen sofort für insgesamt 1,000 $.
2. Nachher fällt der Preis der Anteile zu 8 $ pro Anteil.
3. Kurzer Verkäufer kauft jetzt 100 Anteile von C & Company für 800 $.
4. Kurzer Verkäufer gibt die Anteile dem Verleiher zurück, der die Rückkehr derselben Zahl von Anteilen akzeptieren muss, wie geliehen wurde, ungeachtet der Tatsache dass der Marktwert der Anteile abgenommen hat.
5. Kurzer Verkäufer behält als Gewinn der Unterschied von 200 $ (minus das Borgen von Gebühren) zwischen dem Preis, zu dem er die Anteile verkauft hat, die er geliehen hat und der niedrigere Preis, zu dem er im Stande gewesen ist, die Anteile zu kaufen, die er zurückgegeben hat.

Mit Verlust arbeitender Handel

Anteile in C & Company handeln zurzeit an 10 $ pro Anteil. Ein kurzer Verkäufer leiht 100 Anteile von C & Company und verkauft ihnen sofort für insgesamt 1,000 $.

1. Nachher erhebt sich der Preis der Anteile zu 25 $.
2. Kurzer Verkäufer ist erforderlich, die Anteile zurückzugeben, und der Verpflichtung nachzukommen, wird dazu gezwungen, 100 Anteile von C & Company für 2,500 $ zu kaufen.
3. Kurzer Verkäufer gibt die Anteile dem Verleiher zurück, der die Rückkehr derselben Zahl von Anteilen akzeptiert, wie geliehen wurde.
4. Kurzer Verkäufer übernimmt als ein Verlust der Unterschied von 1,500 $ zwischen dem Preis, zu dem er die Anteile verkauft hat, die er geliehen hat und der höhere Preis, zu dem er die Anteile kaufen musste, die er (plus das Borgen von Gebühren) zurückgegeben hat.

Vergleich mit langen Positionen

Blankoverkauf ist das Gegenteil, "lange zu gehen". Ein kurzer Verkäufer nimmt eine negative oder "bärenhafte", Haltung ein, glaubend, dass der Preis einer Sicherheit fallen wird. Kapitalanleger, die Blankoverkauf häufig verwenden, verwenden ihn, um ihnen zu erlauben, beim Handel mit Wertpapieren zu profitieren, die sie glauben, werden überbewertet, gerade als traditionelle lange Kapitalanleger versuchen, auf Wertpapieren zu profitieren, die durch das Kaufen von ihnen unterschätzt werden.

Weil eine kurze Position das Gegenteil einer langen Position ist, werden viele Eigenschaften der Position im Vergleich umgekehrt. Insbesondere der Gewinn (aber nicht der Verlust) wird auf den Wert der Sicherheit beschränkt, aber der Verlust (aber nicht der Gewinn) ist theoretisch unbegrenzt. In der Praxis, als sich der Preis einer Sicherheit erhebt, wird der kurze Verkäufer einen Rand-Anruf vom Makler erhalten, fordernd, dass der kurze Verkäufer jeder Deckel, den seine kurze Position (durch das Kaufen der Sicherheit) oder zusätzlichem Bargeld zur Verfügung stellt, um der Rand-Anforderung für die Sicherheit zu entsprechen, die effektiv eine Grenze auf dem Betrag legt, der verloren werden kann.

Geschichte

Einige meinen, dass die Praxis 1609 vom holländischen Großhändler Isaac Le Maire, einem beträchtlichen Aktionär von Vereenigde Oostindische Compagnie (VOC) erfunden wurde.

Blankoverkauf ist ein Ziel des Zorns seitdem gewesen. Im achtzehnten Jahrhundert hat England es völlig verboten. Die Londoner Bank von Neal, James, Fordyce und ist Unten im Juni 1772 zusammengebrochen, eine Hauptkrise hinabstürzend, die den Zusammenbruch fast jeder privaten Bank in Schottland und einer Liquiditätskrise in den zwei Hauptbankverkehrszentren der Welt, Londons und Amsterdams eingeschlossen hat. Die Bank hatte durch das shorting Lager von East India Company über eine massive Skala nachgesonnen, und anscheinend Kundenablagerungen verwendet, um Verluste zu bedecken. Es wurde wahrgenommen als, eine Vergrößern-Wirkung im gewaltsamen Abschwung auf dem holländischen Tulpe-Markt im achtzehnten Jahrhundert zu haben. In einem anderen gut Verweise angebrachten Beispiel ist George Soros notorisch geworden, für die Bank Englands" am Schwarzen Mittwoch von 1992 "zu brechen, als er kurzen Wert von mehr als $ 10 Milliarden des Pfund-Sterling verkauft hat.

Der Begriff "kurzer" war im Gebrauch von mindestens der Mitte des neunzehnten Jahrhunderts. Es wird allgemein verstanden, dass "kurz" verwendet wird, weil der kurze Verkäufer in einer Defizit-Position mit seinem Maklergeschäftshaus ist. Jacob Little war als Der Große Bär der Wall Street bekannt, der shorting Lager in den Vereinigten Staaten 1822 begonnen hat.

Kurze Verkäufer wurden für den Unfall von Wall Street von 1929 verantwortlich gemacht. Regulierungen, Blankoverkauf regelnd, wurden in den Vereinigten Staaten 1929 und 1940 durchgeführt. Der politische radioaktive Niederschlag von 1929 zertrümmert geführten Kongress, um ein Gesetz zu verordnen, das kurzen Verkäufern davon verbietet, Anteile während eines downtick zu verkaufen; das war als die Uptick-Regel bekannt, und das war tatsächlich bis zum 3. Juli 2007, als sie durch den SEC (SEC Ausgabe Nr. 34-55970) entfernt wurde. Präsident Herbert Hoover hat kurze Verkäufer verurteilt, und sogar J. Edgar Hoover hat gesagt, dass er kurze Verkäufer für ihre Rolle in der Verlängerung der Depression untersuchen würde. Gesetzgebung hat 1940 abgehaltene Investmentfonds vom Blankoverkauf eingeführt (dieses Gesetz wurde 1997 gehoben). Ein paar Jahre später, 1949, hat Alfred Winslow Jones einen Fonds gegründet (der ungeregelt wurde), der Lager gekauft hat, während er andere Lager kurz folglich verkauft hat, etwas von der Marktgefahr absichernd, und der Hecke-Fonds geboren gewesen ist.

Einige typische Beispiele der Massenblankoverkauf-Tätigkeit sind während "Luftblasen" wie die Luftblase von Dot-Com. In solchen Zeiten hoffen kurze Verkäufer normalerweise, von einer Marktkorrektur zu profitieren. Bundesbehörde zur Überwachung von Nahrungs- und Arzneimittlel (FDA) Ansagen, die ein Rauschgift häufig genehmigen, veranlasst den Markt, vernunftwidrig wegen der Mediaaufmerksamkeit zu reagieren; kurze Verkäufer verwenden die Gelegenheit, in die Kaufen-Raserei zu verkaufen und auf die übertriebene Reaktion zu warten, sich vor der Bedeckung ihrer Position zu senken. Negative Nachrichten, wie Streitigkeit gegen eine Gesellschaft, können auch Berufshändler locken, das kurze Lager zu verkaufen.

Während der Luftblase von Dot-Com, shorting eine Anlauf-Gesellschaft konnte fehlschlagen, seitdem sie zu einem Preis höher übernommen werden konnte als der Preis an der Spekulanten shorted. Kurze Verkäufer wurden gezwungen, ihre Positionen zu Erwerb-Preisen zu bedecken, während in vielen Fällen das Unternehmen häufig für den Anlauf überbezahlt hat.

Blankoverkauf-Beschränkungen 2008

Im September 2008 wurde Blankoverkauf, der durch den nackten Blankoverkauf verschlimmert ist, als ein beitragender Faktor zur unerwünschten Marktflüchtigkeit gesehen, und wurde nachher von U.S. Securities und Austauschkommission (SEC) für 799 Finanzgesellschaften seit drei Wochen verboten, um jene Gesellschaften zu stabilisieren. Zur gleichen Zeit hat die Autorität von U.K. Financial Services (FSA) Blankoverkauf für 32 Finanzgesellschaften verboten. Am 22. September hat Australien noch umfassendere Maßnahmen mit einem Gesamtverbot des Blankoverkaufs verordnet. Auch am 22. September hat der spanische Marktgangregler, CNMV, verlangt, dass Kapitalanleger es von irgendwelchen kurzen Positionen in Finanzeinrichtungen bekannt gegeben haben, wenn sie um 0.25 % eines Aktienkapitals einer Gesellschaft zu weit gehen, und es auch nackten shorting eingeschränkt hat.

In einem Interview mit der Washington Post gegen Ende Dezember 2008 haben U.S. Securities und der Austauschkommissionsvorsitzende Christopher Cox gesagt, dass die Entscheidung, ein dreiwöchiges Verbot des Blankoverkaufs von Finanzfirmenlagern aufzuerlegen, ungern getroffen wurde, aber dass die Ansicht zurzeit, von Finanzministeriumssekretär Henry M. Paulson und dem föderalistischen Reservevorsitzenden Ben S. Bernanke, darin bestand, dass, "wenn wir nicht gehandelt haben, und in diesem Moment handeln, konnten diese Finanzeinrichtungen infolgedessen scheitern, und es würde nichts mehr geben, um zu sparen." Später hat er sich es anders überlegt und hat das unproduktive Verbot gedacht. In einem Interview im Dezember 2008 mit Reuters hat er erklärt, dass das Büro des SEC der Wirtschaftsanalyse noch Daten vom vorläufigen Verbot bewertete, und dass einleitende Ergebnisse zu mehreren unbeabsichtigten Marktfolgen und Nebenwirkungen hinweisen." Während die wirklichen Effekten dieser vorläufigen Handlung seit noch vielen Monaten, wenn nicht Jahren nicht völlig verstanden werden," hat er gesagt, "wissend, was wir jetzt wissen, glaube ich alles in allem, dass die Kommission es wieder nicht tun würde."

Blankoverkauf-Beschränkungen in der europäischen Wirtschaftskrise

Im Juni 2010 wegen der wirtschaftlichen Krise hat Deutschland dauerhaft nackten Blankoverkauf verboten.

Im August 2011 haben Frankreich, Italien, Spanien, Belgien und Südkorea den ganzen Blankoverkauf in ihren Finanzlagern verboten.

Mechanismus

sieh Wertpapiere leihen.

Blankoverkauf-Lager besteht aus dem folgenden:

• Der Kapitalanleger beauftragt den Makler, die Anteile zu verkaufen, und der Erlös wird der Rechnung seines Maklers am Unternehmen kreditiert, auf das das Unternehmen Interesse verdienen kann. Allgemein verdient der kurze Verkäufer Interesse auf dem kurzen Erlös nicht und kann nicht verwenden oder den Erlös für eine andere Transaktion belasten.
• Nach der Vollziehung des Verkaufs hat der Kapitalanleger 3 Tage (in den Vereinigten Staaten), um die Anteile zu leihen. Auf Anfrage nach dem Gesetz stellt der Kapitalanleger zuerst sicher, dass Bargeld oder Billigkeit auf der Ablagerung mit seiner Broker-Firma als Kaution für die anfängliche kurze Rand-Voraussetzung sind. Einige kurze Verkäufer, hauptsächlich Unternehmen und Hecke-Kapital, nehmen an der Praxis des nackten Blankoverkaufs teil, wo die Shorted-Anteile nicht geliehen oder geliefert werden.
• Der Kapitalanleger kann die Position schließen, indem er die Anteile (genannt Bedeckung) zurückkauft. Wenn der Preis gefallen ist, macht er einen Gewinn. Wenn das Lager vorwärts gegangen ist, nimmt er einen Verlust.
• Schließlich kann der Kapitalanleger die Anteile dem Verleiher zurückgeben oder kurz unbestimmt bleiben.
• Jederzeit kann der Verleiher nach der Rückkehr seiner Anteile z.B verlangen, weil er ihnen verkaufen will. Der Entleiher muss Anteile auf dem Markt kaufen und sie dem Verleiher zurückgeben (oder er muss die Anteile von anderswohin leihen). Wenn der Makler diese Transaktion automatisch vollendet, wird es genannt 'kaufen - in'.

Lager von Shorting in den Vereinigten Staaten.

In den Vereinigten Staaten, um kurze Lager zu verkaufen, muss der Verkäufer Vorkehrungen treffen, dass ein Makler-Händler bestätigt, dass sie im Stande sind, Übergabe der shorted Wertpapiere zu machen. Das wird ein "Niederlassen" genannt. Makler haben eine Vielfalt der Mittel, Lager zu leihen, um zu erleichtern, lässt sich nieder, und machen Sie gute Übergabe der shorted Sicherheit.

Die große Mehrheit von von amerikanischen Maklern geliehenen Lagern kommt aus Darlehen, die von den Hauptaufsicht-Banken und Fonds-Verwaltungsgesellschaften vermittelt sind (sieh Liste unten). Einrichtungen leihen häufig ihre Anteile, um ein bisschen Extrageld auf ihren Investitionen zu verdienen. Diese Institutionsdarlehen werden gewöhnlich vom Aufseher eingeordnet, der die Wertpapiere für die Einrichtung hält. In einem Institutionsaktiendarlehen stellt der Entleiher Kassenkaution, normalerweise 102 % des Werts des Lagers auf. Die Kassenkaution wird dann vom Verleiher, wer häufig Preisnachlass-Teil vom Interesse dem Entleiher investiert. Das Interesse, das vom Verleiher behalten wird, ist die Entschädigung dem Verleiher für das Aktiendarlehen.

Broker-Firmen können auch Lager von den Rechnungen ihrer eigenen Kunden leihen. Typische Rand-Kontoabmachungen geben Broker-Firmen das Recht, Kundenanteile zu leihen, ohne den Kunden zu benachrichtigen. Im Allgemeinen wird Maklergebühr-Rechnungen nur erlaubt, Anteile von Rechnungen zu leihen, welche Kunden "Debetsalden" haben, meinend, dass sie von der Rechnung geborgt haben. SEC Regel 15c3-3 erlegt solche strengen Beschränkungen des Leihens von Anteilen von Kassenkonten oder Überrand (völlig bezahlt für) Anteile von Rand-Rechnungen auf, außer denen sich die meisten Broker-Firmen in seltenen Verhältnissen nicht sorgen. (Diese Beschränkungen schließen das ein der Makler muss die ausdrückliche Erlaubnis des Kunden haben und Kaution oder ein Akkreditiv zur Verfügung stellen.)

Die meisten Makler werden Einzelkunden erlauben, Anteile zum kurzen ein Lager nur zu leihen, wenn einer ihrer eigenen Kunden das Lager auf dem Rand gekauft hat. Makler werden den "ausfindig machen" Prozess außerhalb ihres eigenen Unternehmens durchgehen, um geliehene Anteile von anderen Maklern nur für ihre großen Institutionskunden zu erhalten.

Börsen wie der NYSE oder der NASDAQ melden normalerweise das "kurze Interesse" eines Lagers, das die Zahl von Anteilen gibt, die kurz als ein Prozent der Gesamthin- und Herbewegung gesetzlich verkauft worden sind. Wechselweise können diese auch als das kurze Interesse-Verhältnis ausgedrückt werden, das die Zahl von Anteilen ist, gesetzlich hat kurz als ein Vielfache des durchschnittlichen täglichen Volumens verkauft. Diese können nützliche Werkzeuge sein, um Tendenzen in Aktienpreisbewegungen zu entdecken, aber um zuverlässig zu sein, müssen Kapitalanleger auch die Zahl von Anteilen feststellen, die in die Existenz durch nackten shorters gebracht sind. Kapitalanleger werden ermahnt sich zu erinnern, dass für jeden Anteil, der shorted (besessen von einem neuen Eigentümer) gewesen ist, ein 'Schatteneigentümer' besteht (d. h. der ursprüngliche Eigentümer), wer auch ein Teil des Weltalls von Eigentümern dieses Lagers ist, d. h. Trotz, irgendwelche Stimmrechte zu nicht haben, hat er sein Interesse und einige Rechte in diesem Lager nicht aufgegeben.

Leihende Wertpapiere

Wenn eine Sicherheit verkauft wird, wird der Verkäufer vertraglich verpflichtet, sie dem Käufer zu liefern. Wenn ein Verkäufer eine Sicherheit verkauft, die kurz ist, ohne es zuerst zu besitzen, muss der Verkäufer die Sicherheit von einem Dritten leihen, um seine Verpflichtung zu erfüllen. Sonst wird der Verkäufer "scheitern zu liefern," wird sich die Transaktion nicht niederlassen, und der Verkäufer einem Anspruch von seiner Gegenpartei unterworfen sein kann. Bestimmte große Halter von Wertpapieren, wie ein Aufseher oder Investitionsverwaltungsunternehmen, leihen häufig diese Wertpapiere, um Nebeneinkommen, ein Prozess zu gewinnen, der als leihende Wertpapiere bekannt ist. Der Verleiher erhält eine Gebühr für diesen Dienst. Ähnlich können Einzelkapitalanleger manchmal eine Extragebühr machen, wenn ihr Makler ihre Wertpapiere leihen will. Das ist nur möglich, wenn der Kapitalanleger vollen Titel der Sicherheit hat, so kann es nicht als Kaution für das Rand-Kaufen verwendet werden.

Quellen von kurzen Interesse-Daten

Zeit hat kurze Interesse-Daten verzögert (für gesetzlich shorted Anteile) ist in mehreren Ländern, einschließlich der Vereinigten Staaten, des Vereinigten Königreichs, Hongkongs und Spaniens verfügbar. Der Betrag von Lagern, die shorted auf einer globalen Basis sind, hat in den letzten Jahren aus verschiedenen Strukturgründen (z.B das Wachstum von 130/30 Typ-Strategien, kurz oder Bär ETFs) zugenommen. Die Daten werden normalerweise verzögert; zum Beispiel verlangt der NASDAQ, dass seine Mitglied-Unternehmen des Maklers-Händlers Daten auf dem 15. von jedem Monat melden, und veröffentlicht dann eine Kompilation acht Tage später.

Einige Marktdatenversorger (wie Datenforscher und SunGard Finanzsysteme) glauben, dass Aktienleihen-Daten eine gute Vertretung für kurze Interesse-Niveaus zur Verfügung stellen (jedes nackten kurzen Interesses ausschließend). SunGard stellt tägliche Daten auf dem kurzen Interesse durch das Verfolgen der Proxyvariablen zur Verfügung, die auf dem Borgen und Leihen von Daten gestützt sind, die es sammelt.

Blankoverkauf-Begriffe

Tage, um zu bedecken (DTC) sind ein numerischer Begriff, der die Beziehung zwischen dem Betrag von Anteilen in einer gegebenen Billigkeit beschreibt, die verkauft und die Zahl von Tagen des typischen Handels gewesen gesetzlich kurz sind, den es verlangen würde, um alle gesetzlichen kurzen hervorragenden Positionen 'zu bedecken'. Zum Beispiel, wenn es zehn Millionen Anteile von XYZ Inc. gibt, die verkauft zurzeit gesetzlich kurz sind und das durchschnittliche tägliche Volumen von XYZ-Anteilen getauscht jeden Tag eine Million ist, würde es verlangen, dass zehn Tage des Handels für alle gesetzlichen kurzen Positionen (10 Millionen / 1 Million) bedeckt werden.

Kurzes Interesse ist ein numerischer Begriff, der die Zahl von Anteilen in einer gegebenen Billigkeit verbindet, die gesetzlich shorted geteilt durch die durch die Gesellschaft hervorragenden Gesamtanteile gewesen sind, gewöhnlich hat als ein Prozent ausgedrückt. Zum Beispiel, wenn es zehn Millionen Anteile von XYZ Inc. gibt, die verkauft zurzeit gesetzlich kurz sind, und die Gesamtzahl von von der Gesellschaft ausgegebenen Anteilen hundert Millionen ist, ist das Kurze Interesse 10 % (10 Millionen / 100 Millionen). Wenn jedoch Anteile durch den nackten Blankoverkauf geschaffen werden, "scheitert" auf Daten muss zugegriffen werden, um genau das wahre Niveau vom kurzen Interesse zu bewerten.

Hauptverleiher

• Merrill Lynch (New Jersey)
• State Street Corporation (Boston)
• Verfolgung von JP Morgan (New York)
• Nördliches Vertrauen (Chicago)
• Fortis (Amsterdam, jetzt verstorben)
• ABN AMRO (Amsterdam, die Niederlande, früher Fortis)
• Citibank (New York)
• Bank von New York Mellon Corporation (New York)
• UBS AG (Zürich, die Schweiz)
• Barclays (London, England)

Nackter Blankoverkauf

Ein nackter kurzer Verkauf kommt vor, wenn eine Sicherheit kurz verkauft wird, ohne die Sicherheit innerhalb einer Satz-Zeit, 3 Tage (T+3) in den Vereinigten Staaten zu leihen. Das bedeutet, dass der Käufer solch eines kurzen die Versprechung des kurzen Verkäufers kauft, einen Anteil zu liefern, anstatt den Anteil selbst zu kaufen. Die Versprechung des kurzen Verkäufers ist als ein hypothekarisch belasteter Anteil bekannt.

Wenn der Halter des zu Grunde liegenden Lagers eine Dividende erhält, würde der Halter des hypothekarisch belasteten Anteils eine gleiche Dividende vom kurzen Verkäufer erhalten.

Nackter shorting ist ungesetzlich außer, wo erlaubt, unter beschränkten Verhältnissen von Marktmachern gemacht worden. Es wird von Depository Trust & Clearing Corporation (in den Vereinigten Staaten) als ein "Misserfolg entdeckt, zu liefern" oder einfach "zu scheitern". Während viele scheitern, werden in Kürze gesetzt, einigen ist erlaubt worden, im System zu verweilen.

In den Vereinigten Staaten veranlassend, eine Sicherheit bevor zu leihen, wird ein kurzer Verkauf ein Niederlassen genannt. 2005, um weit verbreiteten Misserfolg zu verhindern, Wertpapiere zu liefern, lösen U.S. Securities und Austauschkommission (SEC) Regulierung SHO, beabsichtigt aus, um Kapitalanleger davon abzuhalten, einige vor dem Tun eines Niederlassens kurze Lager zu verkaufen. Voraussetzungen, die strenger sind, wurden im September 2008 scheinbar aufgestellt, um die Praxis davon abzuhalten, Marktniedergänge zu verschlimmern. Die Regeln wurden dauerhaft 2009 gemacht.

Gebühren

Wenn ein Makler die Übergabe eines kurzen Verkaufs eines Kunden erleichtert, wird der Kunde eine Gebühr für diesen Dienst, gewöhnlich eine Standardkommission beladen, die diesem des Kaufens einer ähnlichen Sicherheit ähnlich ist.

Wenn die kurze Position beginnt, sich gegen den Halter der kurzen Position zu bewegen (d. h. der Preis der Sicherheit beginnt sich zu erheben), Geld wird vom Barguthaben des Halters entfernt und zu seinem oder ihrem Rand-Gleichgewicht bewegt. Wenn kurze Anteile fortsetzen, sich im Preis zu erheben, und der Halter genügend Kapital im Kassenkonto nicht hat, um die Position zu bedecken, wird der Halter beginnen, auf dem Rand für diesen Zweck zu borgen, dadurch Rand-Zinskosten anhäufend. Diese werden geschätzt und ebenso für jedes andere Rand-Soll beladen.

Wenn ein Ex-Dividendendatum einer Sicherheit geht, wird die Dividende von der Rechnung des shortholder abgezogen und der Person bezahlt, von der das Lager geliehen wurde.

Für einige Makler kann der kurze Verkäufer nicht Interesse auf dem Erlös des kurzen Verkaufs verdienen oder es verwenden, um hervorragende Rand-Schuld zu reduzieren. Diese Makler können diesen Vorteil dem Einzelkunden nicht weitergeben, wenn der Kunde nicht sehr groß ist. Das bedeutet einen individuellen Blankoverkauf 1000 $ des Lagers werden das Interesse verlieren, auf dem Barguthaben von 1000 $ in seiner oder ihrer Rechnung verdient zu werden.

Dividenden und Stimmrechte

Wo Anteile shorted und die Gesellschaft gewesen sind, die herauskommt, die Anteile verteilt eine Dividende, die Frage entsteht betreffs, wer die Dividende erhält. Der neue Käufer der Anteile, der der "Halter der Aufzeichnung" ist und die Anteile völlig hält, wird die Dividende von der Gesellschaft erhalten. Jedoch nimmt der Verleiher, der seine Anteile in einer Rand-Rechnung mit einem Hauptmakler halten kann und kaum bewusst sein wird, dass diese besonderen Anteile für shorting geliehen werden, auch an, eine Dividende zu erhalten. Der kurze Verkäufer wird deshalb dem Verleiher einen der Dividende gleichen Betrag bezahlen, um zu ersetzen, obwohl weil diese Zahlung aus der Gesellschaft nicht kommt, ist es nicht technisch eine Dividende als solcher. Wie man deshalb sagt, ist der kurze Verkäufer die Dividende "kurz".

Ein ähnliches Problem präsentiert die den Shorted-Anteilen beigefügten Stimmrechte. Verschieden von einer Dividende können Stimmrechte nicht gesetzlich synthetisiert werden, und so kontrolliert der Käufer des Shorted-Anteils, als der Halter der Aufzeichnung, die Stimmrechte. Der Eigentümer einer Rand-Rechnung, von der die Anteile geliehen wurden, wird im Voraus bereit gewesen sein, Stimmrechte zu Anteilen während der Periode jedes kurzen Verkaufs aufzugeben.

Wie bemerkt, früher berichten Opfer von Nackten Angriffen von Shorting manchmal, dass die Zahl des Stimmenwurfs größer ist als die Zahl von von der Gesellschaft ausgegebenen Anteilen.

Märkte

Terminwaren und Optionsverträge

Wenn Handelsterminware-Verträge, 'kurz' seiend bedeuten, die gesetzliche Verpflichtung zu haben, etwas am Ablauf des Vertrags zu liefern, obwohl der Halter der kurzen Position den Vertrag vor dem Ablauf abwechselnd zurückkaufen kann, anstatt Übergabe zu machen. Kurze Terminware-Transaktionen werden häufig von Erzeugern einer Ware verwendet, um den zukünftigen Preis von Waren zu befestigen, die sie noch nicht erzeugt haben. Shorting ein Terminware-Vertrag wird manchmal auch von denjenigen verwendet, die den zu Grunde liegenden Aktivposten (d. h. denjenigen mit einer langen Position) als eine vorläufige Hecke gegen Preisniedergänge halten. Terminwaren von Shorting können auch für den spekulativen Handel verwendet werden, in welchem Fall der Kapitalanleger auf Gewinn von jedem Niedergang im Preis des Terminware-Vertrags vor dem Ablauf achtet.

Ein Kapitalanleger kann auch eine Verkaufsoption kaufen, diesem Kapitalanleger das Recht (aber nicht die Verpflichtung) gebend, um den zu Grunde liegenden Aktivposten (wie Anteile des Lagers) an einem Pauschalpreis zu verkaufen. Im Falle eines Marktniedergangs kann der Auswahl-Halter diese Verkaufsoptionen ausüben, die Gegenpartei nötigend, den zu Grunde liegenden Aktivposten am vereinbarten (oder "Schlag") Preis zu kaufen, der dann höher sein würde, als der Strom Kassapreis des Aktivpostens angesetzt hat.

Währung

Der auf den Devisenmärkten kurze Verkauf ist davon verschieden, kurz auf den Aktienbörsen zu verkaufen. Währungen werden in Paaren, jede Währung getauscht, die in Bezug auf einen anderen wird bewertet. Auf diese Weise ist der auf den Devisenmärkten kurze Verkauf zum Gehen lange auf Lagern identisch.

Anfänger-Händler oder Aktienhändler können durch den Misserfolg verwirrt sein, diesen Punkt anzuerkennen und zu verstehen: Ein Vertrag ist immer in Bezug auf einen mittleren und kurzes ein anderer lang.

Als sich der Wechselkurs geändert hat, kauft der Händler die erste Währung wieder; dieses Mal bekommt er mehr davon, und erstattet das Darlehen zurück. Seitdem er mehr Geld bekommen hat, als er am Anfang geborgt hatte, macht er Geld. Natürlich kann die Rückseite auch vorkommen.

Ein Beispiel davon ist wie folgt: Lassen Sie uns sagen, dass ein Händler mit dem US-Dollar und den Indianerrupie-Währungen handeln will. Nehmen Sie an, dass die aktuelle Marktrate 1 US-Dollar zu Rs.50 ist und der Händler Rs.100 leiht. Damit kauft er 2 US-Dollar. Wenn am nächsten Tag der Kurs 1 US-Dollar für Rs.51 wird, dann verkauft der Händler seine 2 US-Dollar und bekommt Rs.102. Er gibt Rs.100 zurück und behält den Rs.2-Gewinn (minus Gebühren).

Man kann auch eine kurze Position in einer Währung mit Terminwaren oder Optionen nehmen; die vorhergehende Methode wird verwendet, um an Ort und Stelle Preis zu wetten, der dem Verkauf eines kurzen Lagers mehr direkt analog ist.

Gefahren

Zeichen: Diese Abteilung gilt für Devisenmärkte nicht.

Blankoverkauf wird manchmal eine "negative Einkommen-Investitionsstrategie" genannt, weil es kein Potenzial für das Dividendeneinkommen oder Interesse-Einkommen gibt. Lager wird nur lang genug gehalten, um entsprechend dem Vertrag verkauft zu werden, und jemandes Rückkehr wird deshalb auf kurzfristige Kapitalgewinne beschränkt, die als gewöhnliches Einkommen besteuert werden. Deshalb hat das Kaufen von Anteilen (genannt "das Gehen lange") ein sehr verschiedenes Risikoprofil davon, kurz zu verkaufen. Außerdem werden Verluste eines "long" beschränkt, weil der Preis nur zur Null hinuntergehen kann, aber Gewinne sind nicht, weil es keine Grenze, in der Theorie, darauf gibt, wie hoch der Preis gehen kann. Andererseits werden die möglichen Gewinne des kurzen Verkäufers auf den ursprünglichen Preis des Lagers beschränkt, das nur zur Null hinuntergehen kann, wohingegen das Verlust-Potenzial, wieder in der Theorie, keine Grenze hat. Deshalb wird Blankoverkauf meistenteils wahrscheinlich als eine Hecke-Strategie verwendet, die Gefahren von langen Investitionen zu führen.

Viele kurze Verkäufer erteilen einen "Halt-Auftrag" mit ihrem Börsenmakler nach dem Verkauf eines kurzen Lagers. Das ist eine Ordnung zur Maklergebühr, um die Position zu bedecken, wenn sich der Preis des Lagers zu einem bestimmten Niveau erheben sollte, um den Verlust zu beschränken und das Problem der unbegrenzten Verbindlichkeit zu vermeiden, die oben beschrieben ist. In einigen Fällen, wenn der Preis des Lagers sprunghaft ansteigt, kann sich der Börsenmakler dafür entscheiden, die Position des kurzen Verkäufers sofort und ohne seine Zustimmung zu bedecken, um zu versichern, dass der kurze Verkäufer im Stande sein wird, gut auf seiner Schuld von Anteilen zu machen.

Kurze Verkäufer müssen des Potenzials für einen kurzen Druck bewusst sein. Wenn sich der Preis eines Lagers bedeutsam, einige Menschen erhebt, die shorting sind, wird das Lager ihre Positionen bedecken, ihre Verluste zu beschränken (das kann auf eine automatisierte Weise vorkommen, wenn die kurzen Verkäufer zur Vermeidung weiterer Verluste Ordnungen im Platz mit ihren Maklern hatten); andere können gezwungen werden, ihre Position zu schließen, einen Rand-Anruf zu entsprechen; andere können gezwungen werden, zu bedecken, den Begriffen zu unterwerfen, unter denen sie das Lager geliehen haben, wenn die Person, die die Aktienwünsche geliehen hat, einen Gewinn zu verkaufen und zu nehmen. Seit der Bedeckung ihrer Positionen schließt Kaufen-Anteile ein, der kurze Druck verursacht einen jemals weiteren Anstieg des Preises des Lagers, der der Reihe nach zusätzliche Bedeckung auslösen kann. Wegen dessen schränken kürzeste Verkäufer ihre Tätigkeiten auf schwer getauschte Lager ein, und sie beobachten auf das "kurze Interesse" Niveaus ihrer kurzen Investitionen aufmerksam. Kurzes Interesse wird als die Gesamtzahl von Anteilen definiert, die kurz gesetzlich verkauft, aber nicht bedeckt worden sind. Ein kurzer Druck kann absichtlich veranlasst werden. Das kann geschehen, wenn große Kapitalanleger (wie Gesellschaften oder wohlhabende Personen) bedeutende kurze Positionen bemerken, und viele Anteile mit der Absicht kaufen, die Position an einem Gewinn den kurzen Verkäufern zu verkaufen, die durch die Initiale uptick in Panik versetzt werden, oder die gezwungen werden, ihre kurzen Positionen zu bedecken, um Rand-Anrufe zu vermeiden.

Eine andere Gefahr besteht darin, dass ein gegebenes Lager "hart werden kann zu borgen." Wie definiert, durch den SEC und gestützt auf dem Mangel an der Verfügbarkeit kann ein Makler einen harten beauftragen, Gebühr täglich ohne Benachrichtigung für jeden Tag zu leihen, dass der SEC erklärt, dass ein Anteil hart ist zu borgen. Zusätzlich kann ein Makler erforderlich sein, eine Position eines kurzen Verkäufers zu bedecken, jederzeit (kaufen ein). Der kurze Verkäufer erhält eine Warnung vom Makler, dass er "scheitert", Lager zu liefern, das zum Kaufen - darin führen wird.

Weil kurze Verkäufer die shorted Wertpapiere ihrem Makler schließlich liefern müssen, und Geld brauchen werden, um sie zu kaufen, gibt es eine Kreditgefahr für den Makler. Die Strafen für den Misserfolg, auf einem Blankoverkauf zu liefern, verpflichten sich inspirierten Finanzmann Daniel Drew vertraglich zu warnen: "Er, der verkauft, was nicht his'n ist, Muss es zurückkaufen oder zu pris'n gehen." Um seine eigene Gefahr zu führen, verlangt der Makler, dass der kurze Verkäufer eine Rand-Rechnung behält, und berechnet zwischen 2 % und 8 % Zinsen, je nachdem die Beträge eingeschlossen haben.

2011 hat der Ausbruch der massiven chinesischen Aktienschwindel auf nordamerikanischen Aktienmärkten einer zusammenhängenden Gefahr gebracht, sich für den kurzen Verkäufer zu entzünden. Die Anstrengungen forschungsorientierter kurzer Verkäufer, diese Schwindel auszustellen, haben schließlich NASDAQ, NYSE und anderen Austausch aufgefordert, plötzliche, lange Handelshalte aufzuerlegen, die die Werte von shorted Lagern an künstlich hohen Werten eingefroren haben. Wie verlautet in einigen Beispielen haben Makler kurze Verkäufer übermäßig große auf diesen hohen Werten gestützte Beträge von Interesse beladen, weil die Shorts gezwungen wurden, ihre Anleihen mindestens fortzusetzen, bis die Halte gehoben wurden.

Kurze Verkäufer neigen dazu, Überbewertung zu mildern, indem sie in die Überfülle verkaufen. Ebenfalls, wie man sagt, stellen kurze Verkäufer Preisunterstützung zur Verfügung, indem sie kaufen, wenn negatives Gefühl nach einem bedeutenden Preisniedergang verschlimmert wird. Blankoverkauf kann negative Implikationen haben, wenn er einen vorzeitigen oder unberechtigten Aktienkurs-Zusammenbruch verursacht, wenn die Angst vor der Annullierung wegen des Bankrotts ansteckend wird.

Strategien

Absicherung

Absicherung vertritt häufig ein Mittel, die Gefahr von einem komplizierteren Satz von Transaktionen zu minimieren.

Beispiele davon sind:

• Ein Bauer, der gerade seinen Weizen gepflanzt hat, will sich im Preis schließen lassen, für den er nach der Ernte verkaufen kann. Er würde eine kurze Position in Weizen-Terminwaren nehmen.
• Ein Marktmacher in korporativen Obligationen tauscht ständig Obligationen, wenn Kunden kaufen oder verkaufen wollen. Das kann wesentliche Band-Positionen schaffen. Die größte Gefahr ist das Zinssätze bewegen sich insgesamt. Der Händler kann diese Gefahr absichern, indem er Konsolen verkauft, die gegen seine langen Positionen in korporativen Obligationen kurz sind. Auf diese Weise ist die Gefahr, die bleibt, Kreditgefahr der korporativen Obligationen.
• ein Optionshändler kann kurze Anteile, um neutrales Delta zu bleiben, so dass er von Preisbewegungen in den Lagern nicht dem Risiko ausgesetzt wird, die seinen Optionen unterliegen

Arbitrage

Ein kurzer Verkäufer kann versuchen, aus Marktwirkungslosigkeit einen Nutzen zu ziehen, die aus dem mispricing von bestimmten Produkten entsteht. Beispiele davon sind

• Ein Arbitragehändler, der lange Terminware-Verträge auf einer US-Finanzministeriumssicherheit kauft, und kurz die zu Grunde liegende US-Finanzministeriumssicherheit verkauft.

Gegen den Kasten

Eine Variante, kurz zu verkaufen, schließt eine lange Position ein. "Der gegen den Kasten kurze Verkauf" besteht daraus, eine lange Position zu halten, auf der sich die Anteile bereits erhoben haben, woraufhin man dann hereingeht, ein kurzer verkaufen Ordnung für einen gleichen Betrag von Anteilen. Der Begriff Kasten spielt auf die Tage an, als ein Tresorfach verwendet wurde (um lange) Anteile zu versorgen. Der Zweck dieser Technik ist, sich in Papiergewinnen auf der langen Position schließen zu lassen, ohne diese Position verkaufen zu müssen (und vielleicht Steuern zu übernehmen, wenn gesagte Position geschätzt hat). Sobald in die kurze Position eingegangen worden ist, dient sie, um die lange Position genommen früher zu erwägen. So, von diesem Punkt rechtzeitig, wird der Gewinn in (weniger Maklergebühr-Gebühren und kurze Finanzierungskosten) unabhängig von weiteren Schwankungen im zu Grunde liegenden Aktienkurs geschlossen. Zum Beispiel kann man einen Gewinn auf diese Weise sichern, während man Verkauf bis zum nachfolgenden Steuerjahr verzögert.

Amerikanische Kapitalanleger, die das Eintreten "kurz gegen den Kasten" Transaktion denken, sollten der Steuerfolgen dieser Transaktion bewusst sein. Wenn bestimmte Bedingungen nicht entsprochen werden, meint der IRS "kurz gegen den Kasten" Position, ein "konstruktiver Verkauf" der langen Position zu sein, die ein steuerpflichtiges Ereignis ist. Diese Bedingungen schließen eine Voraussetzung ein, dass die kurze Position, innerhalb von 30 Tagen des Endes des Jahres abgewickelt werden, und dass der Kapitalanleger ihre lange Position halten muss, ohne in irgendwelche Sicherungsstrategien für ein Minimum von 60 Tagen nach der kurzen Position einzutreten, geschlossen worden ist.

Die Durchführungsantwort

In den Vereinigten Staaten Regulierung war SHO die erste Aktualisierung des SEC zu Blankoverkauf-Beschränkungen seit 1938. Es hat gegründet "machen ausfindig" und "schließen" Voraussetzungen für Makler-Händler, um nackten Blankoverkauf zu zügeln. Der Gehorsam der Regulierung hat am 3. Januar 2005 begonnen.

In den Vereinigten Staaten können anfängliche öffentliche Angebote (IPOs) nicht kurz seit einem Monat verkauft werden, nachdem sie anfangen zu handeln. Dieser Mechanismus ist im Platz, einen Grad der Preisstabilität während einer anfänglichen Handelsperiode einer Gesellschaft zu sichern. Jedoch haben einige Maklergebühren, die sich auf Penny-Lager spezialisieren (verwiesen auf umgangssprachlich als Eimer-Geschäfte) den Mangel am Blankoverkauf während dieses Monats verwendet, um dünn getauschten IPOs zu pumpen und abzuladen. Kanada und andere Länder erlauben wirklich, IPOs zu verkaufen (einschließlich der Vereinigten Staaten. IPOs) kurz.

Im Vereinigten Königreich hatte die Autorität von Financial Services eine Stundung auf dem Blankoverkauf 29 Hauptfinanzlager, wirksam von 23:00 Uhr GMT am 19. September 2008 bis zum 16. Januar 2009.

Nachdem das Verbot, John McFall, Vorsitzender des Finanzministeriums gehoben wurde Ausgesuchtes Komitee, Unterhaus, hat in öffentlichen Erklärungen und einem Brief an den FSA verständlich gemacht, dass er geglaubt hat, dass es erweitert werden sollte.

In den Vereinigten Staaten wurde eine ähnliche Antwort durch die Wertpapiere und Austauschkommission mit einem Verbot des Blankoverkaufs auf 799 Finanzlagern vom 19. September 2008 bis zum 2. Oktober 2008 gemacht. Größere Strafen für nackten shorting, durch das Beauftragen der Übergabe von Lagern in der Abrüstzeit, wurden auch eingeführt. Einige Zustandgouverneure haben Zustandpensionskörper genötigt, davon Abstand zu nehmen, Lager zu shorting Zwecken zu leihen.

Bald danach, zwischen am 19. und 21. September 2008, hat Australien provisorisch Blankoverkauf verboten, und hat später ein unbestimmtes Verbot des nackten Blankoverkaufs gelegt. Das Verbot des Blankoverkaufs wurde weiter seit weiteren 28 Tagen am 21. Oktober 2008 erweitert. Deutschland, Irland, die Schweiz und Kanada haben Blankoverkauf verboten, der Finanzlager führt, und Frankreich, die Niederlande und Belgien haben nackten Blankoverkauf verboten, der Finanzlager führt.

Im Vergleich haben chinesische Gangregler durch das Erlauben des Blankoverkaufs zusammen mit einem Paket anderer Marktreformen geantwortet.

Eine Bewertung der Wirkung eines Verbots des Blankoverkaufs, der in vielen Ländern im Fall 2008 verordnet wurde, hat gezeigt, dass es nur "wenig Einfluss" auf die Bewegungen von Lagern mit Aktienpreisen hatte, die sich ebenso bewegen, weil sie sich irgendwie bewegt hätten, aber das Verbot hat Volumen und Liquidität reduziert. Vor dem Dezember zogen Länder in Europa in Betracht, um das Verbot zu entfernen, während das Verbot in den Vereinigten Staaten bereits im Oktober 2008 gehoben wurde. Der SEC hat neue Beschränkungen des Blankoverkaufs im April 2009 vorgeschlagen.

Ansichten vom Blankoverkauf

Verfechter des Blankoverkaufs behaupten, dass die Praxis ein wesentlicher Teil des Preisentdeckungsmechanismus ist. Finanzforscher an der Herzog-Universität haben in einer Studie gesagt, dass kurzes Interesse ein Hinweis der schlechten zukünftigen Aktienleistung (der Selbsterfüllungsaspekt) ist, und dass kurze Verkäufer Marktfehler über die Grundlagen von Unternehmen ausnutzen.

Solche bekannten Kapitalanleger als Seth Klarman und Warren Buffett haben gesagt, dass kurze Verkäufer dem Markt helfen. Klarman hat behauptet, dass kurze Verkäufer ein nützliches Gegengewicht zur weit verbreiteten Dickköpfigkeit auf Wall Street sind, während Buffett glaubt, dass kurze Verkäufer im Aufdecken betrügerischer Buchhaltung und anderer Probleme an Gesellschaften nützlich sind.

Shortseller James Chanos hat weit verbreitete Werbung erhalten, als er ein früher Kritiker der Buchhaltungsmethoden von Enron Corp. war. Chanos antwortet Kritikern des Blankoverkaufs, indem er zur kritischen Rolle hinweist, die sie in sich identifizierenden Problemen an Enron, Bostoner Markt und anderen "Finanzkatastrophen" im Laufe der Jahre gespielt haben. 2011 wurden orientierte kurze Verkäufer der Forschung weit anerkannt, für die chinesischen Aktienschwindel auszustellen.

Kommentator Jim Cramer hat Sorge über den Blankoverkauf ausgedrückt und eine Bitte angefangen, die nach der Wiedereinführung der Uptick-Regel verlangt. Bücher mögen Machen die Shorts durch Robert Sloan nicht Verantwortlich, und Fubarnomics durch Robert E. Wright weisen darauf hin, dass Cramer die Kosten des Blankoverkaufs übertrieben hat und die Vorteile unterschätzt hat, die vorab Identifizierung von Anlagenluftblasen einschließen können.

Individuelle kurze Verkäufer sind der Kritik und sogar Streitigkeit unterworfen gewesen. Manuel P. Asensio hat sich zum Beispiel mit einem langen gesetzlichen Kampf mit dem pharmazeutischen Hersteller Hemispherx Biopharma beschäftigt.

Mehrere wissenschaftliche Ergebnisse auf der Wirksamkeit von Blankoverkauf-Verboten zeigen an, dass Blankoverkauf-Verbote zu gemäßigterer Marktdynamik nicht beitragen.

Siehe auch

• Gegenteil austauschgetauschter Fonds
• Joseph Parnes
• Lang (Finanz)
• James Chanos
• Magnetar Kapital
• Manuel P. Asensio
• Rückkauf-Abmachung
• Wertpapiere, leihend
• Kurzes Verhältnis
• Sozial verantwortliche Investierung
• Spekulation
• Grätsche
• Uptick herrschen

über

• Anthony Elgindy
• Sloan, Robert. Machen Sie die Shorts nicht Verantwortlich: Warum Kurze Verkäufer Immer Marktunfälle Verantwortlich gemacht Werden, und Warum Sich Geschichte Wiederholt, (New York: McGraw-Hügel-Fachmann, 2009). Internationale Standardbuchnummer 978-0-07-163686-5
• Wright, Robert E. Fubarnomics: Ein Fröhlicher, Ernster Blick auf Amerikas Wirtschaftserkrankungen, (Büffel, New York: Prometheus, 2010). Internationale Standardbuchnummer 978-1-61614-191-2

Außenverbindungen und Quellen

• Barron auf Von Wall Street Consulting Group, am 31. Juli 2010
• Skandal von Porsche VW Shortselling
• "Blankoverkauf-Verbote Machen 130/30 Strategien Weltweit," Globale Investitionstechnologie, am 29. September 2008 Feucht
• Blankoverkauf-Einführung
• Kurzes Interesse: Was es uns erzählt
• SEC Diskussion des nackten Blankoverkaufs
• '"Finanzinteresse-Enthüllungen Können Märkte vor 'Kurz Schützen &' Handhaber", Alex J. Pollock, am 6. Juni 2006, Washington Gesetzliches Fundament Verdrehen
• Einschluss von umstrittenen Blankoverkauf-'Komplott'-Rechtssachen durch Tabakstreitigkeitsfachmänner in den Vereinigten Staaten: Kurze Charaktere, Risikozeitschrift (2006), Navroz Patel
• In der Verfolgung des nackten kurzen, Zeitschrift des Gesetzes und des Geschäfts, der New Yorker Universität, Frühling 2009