Im Geschäft ist eine Übernahme der Kauf einer Gesellschaft (das Ziel) durch einen anderen (der Erwerber oder Bieter). Im Vereinigten Königreich bezieht sich der Begriff auf den Erwerb einer Aktiengesellschaft, deren Anteile auf einer Börse im Gegensatz zum Erwerb einer privaten Gesellschaft verzeichnet werden.

Typen der Übernahme

Freundliche Übernahmen

Bevor ein Bieter ein Angebot für eine andere Gesellschaft macht, informiert es gewöhnlich zuerst den Verwaltungsrat der Gesellschaft. In einer idealen Welt, wenn der Ausschuss findet, dass das Annehmen des Angebots Aktionären besser dient als Zurückweisung davon, empfiehlt es, dass das Angebot von den Aktionären akzeptiert wird.

In einer privaten Gesellschaft, weil die Aktionäre und der Ausschuss gewöhnlich dieselben Leute oder nah verbunden miteinander sind, sind private Anschaffungen gewöhnlich freundlich. Wenn die Aktionäre bereit sind, die Gesellschaft zu verkaufen, dann ist der Ausschuss gewöhnlich derselben Meinung oder genug laut der Ordnungen der Billigkeitsaktionäre, mit dem Bieter zusammenzuarbeiten. Dieser Punkt ist für das Konzept des Vereinigten Königreichs von Übernahmen nicht wichtig, die immer den Erwerb einer Aktiengesellschaft einschließen.

Feindliche Übernahmen

Eine feindliche Übernahme erlaubt einem Bittsteller, eine Zielgesellschaft zu übernehmen, deren Management widerwillig ist, einer Fusion oder Übernahme zuzustimmen. Eine Übernahme wird "feindlich" betrachtet, wenn der Zielfirmenausschuss das Angebot zurückweist, aber der Bieter setzt fort, es zu verfolgen, oder der Bieter das Angebot direkt macht, seine feste Absicht bekannt gegeben, ein Angebot zu machen.

Eine feindliche Übernahme kann auf mehrere Weisen geführt werden. Ein zartes Angebot kann gemacht werden, wo die Erwerben-Gesellschaft ein öffentliches Angebot an einem Pauschalpreis über dem aktuellen Marktpreis macht. Zarte Angebote in den Vereinigten Staaten werden durch das Gesetz von Williams geregelt. Eine Erwerben-Gesellschaft kann sich auch mit einem Proxykampf beschäftigen, wodurch sie versucht, genug Aktionäre, gewöhnlich eine einfache Mehrheit zu überzeugen, das Management durch ein neues zu ersetzen, das die Übernahme genehmigen wird. Eine andere Methode schließt ruhig das Kaufen von genug Lager auf dem offenen Markt ein, der als ein kriechendes zartes Angebot bekannt ist, um eine Änderung im Management zu bewirken. Auf alle diese Weisen widersteht Management dem Erwerb, aber es wird irgendwie ausgeführt.

Die Hauptfolge eines Angebots, das feindlich wird betrachtet, ist praktisch aber nicht gesetzlich. Wenn der Ausschuss des Ziels zusammenarbeitet, kann der Bieter umfassenden erwarteten Fleiß in die Angelegenheiten der Zielgesellschaft führen, den Bieter mit einer umfassenden Analyse der Zielfirmenfinanzen versorgend. Im Gegensatz wird ein feindlicher Bieter nur, öffentlich verfügbare Information über die verfügbare Zielgesellschaft mehr beschränkt haben, den Bieter machend, der für verborgene Gefahren bezüglich der Zielfirmenfinanzen verwundbar ist. Ein zusätzliches Problem besteht darin, dass Übernahmen häufig von Banken zur Verfügung gestellte Darlehen verlangen, um das Angebot zu bedienen, aber Banken sind häufig weniger bereit, einen feindlichen Bieter wegen des Verhältnismangels an der Information über das für sie verfügbare Ziel zu unterstützen.

Rückübernahmen

Eine Rückübernahme ist ein Typ der Übernahme, wo eine private Gesellschaft eine Aktiengesellschaft erwirbt. Das wird gewöhnlich auf die Anregung der größeren, privaten Gesellschaft, der Zweck getan, für die private Gesellschaft zu sein, um sich effektiv schwimmen zu lassen, während man etwas vom Aufwand und an einem herkömmlichen IPO beteiligte Zeit vermeidet. Jedoch, laut ZIEL-Regeln, ist eine Rückübernahme ein Erwerb oder Anschaffungen in einer zwölfmonatigen Periode, die für eine ZIEL-Gesellschaft würde:

• gehen Sie um 100 % in einigen der Klassentests zu weit; oder
• laufen Sie auf eine grundsätzliche Änderung in seinem Geschäft, Ausschuss hinaus oder Kontrolle wählend; oder
• im Fall von einer Investierungsgesellschaft, gehen Sie wesentlich aus der Investierungsstrategie fort hat in seinem Aufnahme-Dokument festgesetzt oder, wo kein Aufnahme-Dokument auf der Aufnahme erzeugt wurde, gehen Sie wesentlich aus der Investierungsstrategie fort hat in seiner Voraufnahme-Ansage festgesetzt oder, gehen Sie wesentlich aus der Investierungsstrategie fort.

Eine Person oder Organisation manchmal bekannt als korporativer raider - können einen großen Bruchteil des Lagers der Gesellschaft kaufen und dabei veranlassen, dass genug Stimmen den Verwaltungsrat und den CEO ersetzen. Mit einem neuen höheren Management-Team ist das Lager eine viel attraktivere Investition, die wahrscheinlich auf einen Preisanstieg und einen Gewinn für den korporativen raider und die anderen Aktionäre hinauslaufen würde.

Übernahmen von Backflip

Eine backflip Übernahme ist jede Sorte der Übernahme, in der die Erwerben-Gesellschaft sich in eine Tochtergesellschaft der gekauften Gesellschaft verwandelt. Dieser Typ der Übernahme kommt selten vor.

Finanzierung einer Übernahme

Finanzierung

Häufig bezahlt eine Gesellschaft, die einen anderen erwirbt, einen angegebenen Betrag dafür. Dieses Geld kann auf mehrere Weisen erhoben werden. Obwohl die Gesellschaft genügend in seiner Rechnung verfügbares Kapital haben kann, ist das Vergeben der Zahlung völlig vom Erwerben-Firmenkassenbestand ungewöhnlich. Öfter wird es von einer Bank geliehen, oder durch ein Problem von Obligationen erhoben. Durch die Schuld finanzierte Anschaffungen sind als fremdfinanzierte Firmenübernahmen bekannt, und die Schuld wird häufig auf die Bilanz der erworbenen Gesellschaft heruntergelassen. Die erworbene Gesellschaft muss dann die Schuld zurückerstatten. Das ist eine von privaten Billigkeitsgesellschaften häufig verwendete Technik. Das Schuldverhältnis der Finanzierung kann nicht weniger als 80 % in einigen Fällen gehen. In solch einem Fall würde die Erwerben-Gesellschaft nur 20 % des Kaufpreises erheben müssen.

Kreditzeichen-Alternativen

Kassenangebote für Aktiengesellschaften schließen häufig ein "Darlehen ein bemerken Alternative", die Aktionären erlaubt, einen Teil oder ganze ihre Rücksicht in Kreditzeichen aber nicht Bargeld zu nehmen. Das wird in erster Linie getan, um das Angebot attraktiver in Bezug auf die Besteuerung zu machen. Eine Konvertierung von Anteilen ins Bargeld wird als eine Verfügung aufgezählt, die eine Zahlung der Kapitalertragssteuer auslöst, wohingegen, wenn die Anteile in andere Wertpapiere wie Darlehen umgewandelt werden, bemerkt, wird die Steuer herumgedreht.

Alle Aktiengeschäfte

Eine Übernahme, besonders eine Rückübernahme, kann durch das ganze Aktiengeschäft finanziert werden. Der Bieter bezahlt Geld nicht, aber gibt stattdessen neue Anteile an sich den Aktionären der Gesellschaft aus, die wird erwirbt. In einer Rückübernahme enden die Aktionäre der Gesellschaft, die wird erwirbt, mit einer Mehrheit der Anteile in, und so Kontrolle, die Gesellschaft, die das Angebot macht. Die Gesellschaft hat Direktionsrechte.

Mechanik

Im Vereinigten Königreich

Übernahmen im Vereinigten Königreich (Bedeutung von Anschaffungen von Aktiengesellschaften nur) werden durch den Stadtcode auf Übernahmen und Fusionen, auch bekannt als den "Stadtcode" oder "Übernahmecode" geregelt. Die Regeln für eine Übernahme, kann gefunden werden, was in erster Linie als 'Das Blaue Buch' bekannt ist. Der Code hat gepflegt, ein nichtgesetzliches Regelwerk zu sein, das von Stadteinrichtungen auf einer theoretisch freiwilligen Basis kontrolliert wurde. Jedoch, weil ein Bruch des Codes solchen Reputational-Schaden und die Möglichkeit des Ausschlusses von von jenen Einrichtungen geführten Stadtdienstleistungen gebracht hat, wurde es als Schwergängigkeit betrachtet. 2006 wurde der Code auf einen gesetzlichen Stand als ein Teil von Vereinigten Königreichs Gehorsam der europäischen Übernahmedirektive (2004/25/EC) gestellt.

Der Code verlangt, dass alle Aktionäre in einer Gesellschaft ebenso behandelt werden sollten. Es regelt das, wenn und welche Informationsgesellschaften müssen und öffentlich in Bezug auf das Angebot, die Satz-Fahrpläne für bestimmte Aspekte des Angebots nicht veröffentlichen können, und minimale Angebot-Niveaus im Anschluss an einen vorherigen Kauf von Anteilen setzen.

Insbesondere:

• ein Aktionär muss ein Angebot machen, wenn sein Aktienbesitz, einschließlich dieser von Parteien, die im Konzert (eine "Konzertpartei") handeln, 30 % des Ziels erreicht;
• die Information in Zusammenhang mit dem Angebot muss außer durch durch den Code geregelte Ansagen nicht veröffentlicht werden;
• der Bieter muss eine Ansage machen, wenn Gerücht oder Spekulation einen Aktienkurs einer Gesellschaft betroffen haben;
• das Niveau des Angebots muss weniger sein als kein Preis, der vom Bieter in den drei Monaten vor der Ansage einer festen Absicht bezahlt ist, ein Angebot zu machen;
• wenn Anteile während der Angebot-Periode bei einem Preis höher gekauft werden als der Angebot-Preis, muss das Angebot zu diesem Preis vergrößert werden;

Die Regeln, den Wesentlichen Erwerb von Anteilen Regelnd, die gepflegt haben, den Code zu begleiten, und die die Ansage von bestimmten Niveaus des Aktienbesitzes geregelt haben, sind jetzt abgeschafft worden, obwohl ähnliche Bestimmungen noch im Firmengesetz 1985 bestehen.

Strategien

Es gibt eine Vielfalt von Gründen, warum eine Erwerben-Gesellschaft eine andere Gesellschaft könnte kaufen mögen. Einige Übernahmen sind opportunistisch - die Zielgesellschaft kann einfach aus einem Grund sehr preiswert sein, oder ein anderer und die Erwerben-Gesellschaft können entscheiden, dass im langen Lauf es damit enden wird, Geld durch das Kaufen der Zielgesellschaft zu machen. Die große Holdingsgesellschaft Berkshire Hathaway hat gut mit der Zeit durch das Kaufen vieler Gesellschaften opportunistisch auf diese Weise profitiert.

Andere Übernahmen sind darin strategisch, wie man denkt, haben sie Nebenwirkungen außer der einfachen Wirkung der Rentabilität der Zielgesellschaft, die zur Erwerben-Firmenrentabilität wird hinzufügt. Zum Beispiel kann sich eine Erwerben-Gesellschaft dafür entscheiden, eine Gesellschaft zu kaufen, die gewinnbringend ist und gute Vertriebsfähigkeiten in neuen Gebieten hat, die die Erwerben-Gesellschaft für seine eigenen Produkte ebenso verwenden kann. Eine Zielgesellschaft könnte attraktiv sein, weil sie der Erwerben-Gesellschaft erlaubt, in einen neuen Markt einzugehen, ohne die Gefahr, Zeit und Aufwand übernehmen zu müssen, eine neue Abteilung anzufangen. Eine Erwerben-Gesellschaft konnte sich dafür entscheiden, einen Mitbewerber zu übernehmen, nicht nur weil der Mitbewerber gewinnbringend ist, aber um Konkurrenz in seinem Feld zu beseitigen und sie leichter zu machen, auf lange Sicht Preise zu erheben. Auch eine Übernahme konnte den Glauben erfüllen, dass die vereinigte Gesellschaft gewinnbringender sein kann, als die zwei Gesellschaften getrennt wegen der Verminderung von überflüssigen Funktionen sein würden.

Übernahmen können auch aus mit der Entschädigung des Leitenden Angestellten vereinigten Hauptagent-Problemen einen Nutzen ziehen.

Zum Beispiel ist es für einen Leitenden Angestellten ziemlich leicht, den Preis des Lagers seiner/ihrer Gesellschaft - erwarteter zu reduzieren

zur Informationsasymmetrie. Der Manager kann Buchhaltung von erwarteten Ausgaben, Verzögerungsbuchhaltung von erwarteten Einnahmen, beschleunigen

beschäftigen Sie sich mit von Bilanz-Transaktionen, um die Rentabilität der Gesellschaft provisorisch schwächer, oder einfach scheinen

zu lassen

fördern Sie und berichten Sie streng konservativ (z.B pessimistisch) Schätzungen des zukünftigen Ertrags. Solcher anscheinend nachteiliger Ertrag

Nachrichten werden dazu wahrscheinlich sein (mindestens provisorisch) reduzieren Aktienkurs. (Das ist wieder wegen Informationsasymmetrien seit ihm

ist

für Leitende Angestellte üblicher, um alles zu tun, was sie zum Fenster können, die Einkommensvorhersagen ihrer Gesellschaft anzukleiden).

Es gibt normalerweise sehr wenige gesetzliche Gefahren dazu, 'zu konservativ' in jemandes Buchhaltung und Einkommensschätzungen zu sein.

Ein reduzierter Aktienkurs macht eine Gesellschaft ein leichteres Übernahmeziel. Wenn die Gesellschaft (oder genommen privat) - zu einem drastisch niedrigeren Preis ausgezahlt wird - gewinnt der Übernahmekünstler einen Glückstreffer von den Handlungen des ehemaligen Leitenden Angestellten bis erschlichen

reduzieren Sie Aktienkurs. Das kann Dutzende Milliarden von Dollars vertreten, die (zweifelhaft) von vorherigen Aktionären übertragen sind

der Übernahmekünstler. Der ehemalige Leitende Angestellte wird dann mit einem goldenen Händedruck dafür belohnt, zu leiten

der Feuerverkauf, der manchmal in den Hunderten von Millionen von Dollars seit einem oder zwei Jahren der Arbeit sein kann.

(Das ist dennoch ein ausgezeichnetes Abkommen für den Übernahmekünstler, der dazu neigen wird, aus dem Entwickeln eines Rufs einen Nutzen zu ziehen

zur Trennung von Leitenden Angestellten sehr großzügig zu sein). Das ist gerade ein Beispiel von etwas vom Hauptagenten / perverse anspornende mit Übernahmen beteiligte Probleme.

Ähnliche Probleme kommen vor, wenn ein öffentlich gehaltener Aktivposten oder gemeinnützige Organisation Privatisierung erleben.

Leitende Angestellte ernten häufig enorme Geldvorteile, als sich eine Regierung bekannt hat oder gemeinnützige Entität

wird an private Hände verkauft. Ebenso im Beispiel oben können sie diesen Prozess erleichtern, indem sie den machen

Entität scheint, in der Finanzkrise zu sein - das reduziert den Verkaufspreis (auf den Gewinn des Käufers), und

macht Nichtgewinne und Regierungen, um wahrscheinlicher zu verkaufen. Es kann auch zu einem Publikum beitragen

Wahrnehmung, dass private Entitäten effizienter geführt werden, den politischen Willen zum Ausverkauf-Publikum-Vermögen verstärkend.

Pro und Kontra der Übernahme

Während sich das Pro und Kontra einer Übernahme vom Fall bis Fall unterscheidet, gibt es einige, die sich es lohnt zu erwähnen.

Pros:

1. Zunahme in Verkäufen/Einnahmen (z.B Übernahme von Procter & Gamble von Gillette)
2. Wagnis in neue Geschäfte und Märkte
3. Rentabilität der Zielgesellschaft
4. Zunahme-Marktanteil
5. Abnahme-Konkurrenz (von der Perspektive der Erwerben-Gesellschaft)
6. Die Verminderung der Überkapazität in der Industrie
7. Vergrößern Sie Mappe der Marke (z.B die Übernahme von L'Oréal von Bodyshop)
8. Zunahme in Wirtschaften der Skala
9. Die vergrößerte Leistungsfähigkeit infolge der korporativen Synergie/Redundanzen (können Jobs mit überlappenden Verantwortungen beseitigt werden, Betriebskosten vermindernd)

Lernt:

1. Bereitwilligkeit, hat häufig Übermaß für den Erwerb eingezahlt.
2. Kulturzusammenstöße innerhalb der zwei Gesellschaften veranlassen Angestellte - effizienter oder mutloser weniger

zu sein

1. Reduzierte Konkurrenz und Wahl für Verbraucher auf oligopoly Märkten. (Schlecht für Verbraucher, obwohl das für die Gesellschaften gut ist, die an der Übernahme beteiligt sind)
2. Wahrscheinlichkeit von Job-Kürzungen.
3. Kulturelle Integration/Konflikt mit dem neuen Management
4. Verborgene Verbindlichkeiten der Zielentität.
5. Die Geldkosten zur Gesellschaft.
6. Fehlen Sie von der Motivation an Angestellten in der Gesellschaft, die wird aufkauft.

Übernahmen neigen auch dazu, gegen Schuld die Billigkeit auszuwechseln. Gewissermaßen, Regierungssteuerpolitik, Abzug zu berücksichtigen

Ausgaben von Interesse, aber nicht Dividenden, hat im Wesentlichen eine wesentliche Subvention für Übernahmen zur Verfügung gestellt.

Es kann konservativeres oder vernünftiges Management bestrafen, die ihren Gesellschaften nicht erlauben, sich zu stärken

in eine hohe Risikoposition. Hoher Einfluss wird zu hohen Gewinnen führen, wenn Verhältnisse gut gehen, aber führen können

zum katastrophalen Misserfolg, wenn Verhältnisse günstig nicht gehen. Das kann wesentlichen negativen externalities schaffen

für Regierungen, Angestellte, Lieferanten und andere Miteigentümer.

Ereignis

Korporative Übernahmen kommen oft in den Vereinigten Staaten, Kanada, dem Vereinigten Königreich, Frankreich und Spanien vor. Sie geschehen nur gelegentlich in Italien, weil größere Aktionäre (normalerweise Familien kontrollierend), häufig speziellen Ausschuss haben, der dafür stimmt, dass Vorzüge vorgehabt haben, sie in der Kontrolle zu behalten. Sie geschehen häufig in Deutschland wegen der Doppelvorstandsstruktur, noch in Japan nicht, weil Gesellschaften ineinander greifende Sätze von Eigentumsrechten bekannt als keiretsu, noch in der Volksrepublik Chinas haben, weil die Zustandmehrheit am meisten öffentlich verzeichnete Gesellschaften besitzt.

Taktik gegen die feindliche Übernahme

• Zurückende
• Bankmail
• Kronjuwel-Verteidigung
• Flip - in
• Flip - über
• Goldener Fallschirm
• Gray Knight
• Greenmail
• Jonestown Verteidigung
• Mörderbienen
• Fremdfinanzierte Wiederkapitalisierung
• Hummer-Falle
• Laden-Bestimmung
• Verteidigung von Nancy Reagan
• Nicht stimmberechtigtes Lager
• Pac-Mann-Verteidigung
• Pensionsfallschirm
• Menschenpille
• Giftpille
• Sicherer Hafen
• Verteidigung der versengten Erde
• Hai abstoßender
• Gestaffelter Verwaltungsrat
• Stillhaltevereinbarung
• Ins Visier genommener Rückkauf
• Spitzen-USV
• Finanzministeriumslager
• Abstimmung von Plänen
• Der weiße Ritter
• Weißer Landjunker
• Whitemail

Siehe auch

• Bruch-Gebühr
• Kontrollieren Sie Prämie
• Revlon Moment
• Tasche hat geboten
• Pressen Sie aus

Außenverbindungen

• Erwerb, finanzierend