Kongress hat das Wertpapiere-Gesetz von 1933 verordnet (das 1933-Gesetz, das Wertpapiere-Gesetz, die Wahrheit im Wertpapiere-Gesetz, dem Gesetz von Federal Securities oder dem '33 Gesetz, verordnet am 1933-05-27, kodifiziert an und seq.), nach dem Aktienbörse-Unfall von 1929 und während der folgenden Weltwirtschaftskrise. Durch Gesetze bewirkt entsprechend der zwischenstaatlichen Handel-Klausel der Verfassung verlangt es, dass jedes Angebot oder Verkauf von Wertpapieren mit den Mitteln und Mithilfen des zwischenstaatlichen Handels mit dem SEC entsprechend dem 1933-Gesetz eingeschrieben werden, wenn eine Befreiung von der Registrierung nach dem Gesetz nicht besteht. "Mittel und Mithilfen des zwischenstaatlichen Handels" sind äußerst breit, und es ist eigentlich unmöglich, die Operation dieses Statuts zu vermeiden, indem es versucht wird, eine Sicherheit anzubieten oder zu verkaufen, ohne eine "Mithilfe" des Zwischenstand-Handels zu verwenden. Jeder Gebrauch eines Telefons, zum Beispiel, oder die Post, würde wahrscheinlich genug sein, um die Transaktion dem Statut zu unterwerfen.

Das 1933-Gesetz war die erste Hauptbundesgesetzgebung, um das Angebot und den Verkauf von Wertpapieren zu regeln. Vor dem Gesetz wurde die Regulierung von Wertpapieren hauptsächlich durch Rechtsordnungen des Einzelstaates, allgemein gekennzeichnet als blaue Himmel-Gesetze geregelt. Als Kongress das 1933-Gesetz verordnet hat, hat er vorhandene Staatssicherheitsgesetze ("blaue Himmel-Gesetze") im Platz verlassen. Das '33 Gesetz basiert auf eine Philosophie der Enthüllung, bedeutend, dass die Absicht des Gesetzes ist zu verlangen, dass Aussteller die ganze materielle Information völlig bekannt geben, die ein vernünftiger Aktionär verlangen würde, um seinen oder ihren Entschluss über die potenzielle Investition zu fassen. Das ist von der Philosophie der blauen Himmel-Gesetze sehr verschieden, die allgemein so genannte "Verdienst-Rezensionen auferlegen." Blaue Himmel-Gesetze erlegen häufig sehr spezifische, qualitative Voraussetzungen an Angebote auf, und wenn eine Gesellschaft den Anforderungen in diesem Staat dann nicht entspricht, wird es einfach nicht erlaubt, ein eingetragenes Angebot dort zu tun, egal wie völlig seine Schulden in der Broschüre bekannt gegeben werden. Kürzlich, jedoch, hat NSMIA einen neuen Abschnitt 18 zum '33 Gesetz hinzugefügt, das blaue Himmel-Gesetzverdienst-Rezension von bestimmten Arten von Angeboten durch Vorkaufsrecht erwirbt.

Ein Teil des Neuen Geschäfts, das Gesetz wurde von Benjamin V. Cohen, Thomas Corcoran und James M. Landis entworfen und hat ins Gesetz von Präsidenten Franklin D. Roosevelt unterzeichnet.

Zweck

Der primäre Zweck des '33 Gesetzes ist sicherzustellen, dass Käufer von Wertpapieren ganze und genaue Information erhalten, bevor sie investieren. Verschieden vom blauen Zustandhimmel-Gesetz, das Verdienst-Rezensionen, die '33 Gesetz-Umarmungen eine Enthüllungsphilosophie auferlegt, bedeutend, dass in der Theorie es nicht ungesetzlich ist, eine schlechte Investition zu verkaufen, so lange werden alle Tatsachen genau bekannt gegeben. Eine Gesellschaft, die erforderlich ist, sich auf die '33 Tat einzuschreiben, muss eine Registrierungsbehauptung schaffen, die eine Broschüre, mit der reichlichen Information über die Sicherheit, die Gesellschaft, das Geschäft einschließlich revidierter Bilanzen einschließt. Die Gesellschaft, der Versicherer und die anderen Personen, die die Registrierungsbehauptung unterzeichnen, sind für irgendwelche ungenauen Behauptungen im Dokument ausschließlich verantwortlich. Dieses äußerst hohe Niveau der Verbindlichkeitsaussetzung steuert eine enorme Anstrengung, die als "erwarteter Fleiß bekannt ist,", um sicherzustellen, dass das Dokument abgeschlossen und genau ist.

Das Gesetz ist beabsichtigt, um auf diese Weise zu helfen, Kapitalanleger-Vertrauen auszupolstern und aufrechtzuerhalten, um den Markt zu unterstützen.

Registrierungsprozess

Wenn sie sich für eine Befreiung nicht qualifizieren, müssen Wertpapiere, die angeboten oder an das Publikum in den Vereinigten Staaten verkauft sind, durch den Feilstaub einer Registrierungsbehauptung mit dem SEC eingeschrieben werden. Obwohl das Gesetz geschrieben wird, um Registrierung von Wertpapieren zu verlangen, ist es als eine praktische Sache nützlicher zu denken, dass die Voraussetzung dieses des Registrierens von Angeboten und Verkäufen ist. Wenn Person Register ein Verkauf von Wertpapieren der Person B, und dann sich Person B bemüht, jene Wertpapiere wieder zu verkaufen, muss Person B noch entweder eine Registrierungsbehauptung ablegen oder eine verfügbare Befreiung finden.

Die Broschüre, die das Dokument ist, durch das Wertpapiere eines Ausstellers einem potenziellen Kapitalanleger auf den Markt gebracht werden, wird als ein Teil der Registrierungsbehauptung eingeschlossen. Der SEC schreibt die relevanten Formen vor, auf denen Wertpapiere eines Ausstellers eingeschrieben werden müssen. Unter anderem verlangen Registrierungsformen:

• eine Beschreibung der zum Verkauf anzubietenden Wertpapiere;
• Information über das Management des Ausstellers;
• Information über die Wertpapiere (wenn anders, als Stammaktie); und
• Bilanzen haben durch unabhängige Buchhalter bezeugt.

Registrierungsbehauptungen und die eingetragenen Broschüren werden öffentlich, kurz nachdem sie mit dem SEC abgelegt werden. Die Behauptungen können bei der Website des SEC mit EDGAR erhalten werden. Registrierungsbehauptungen sind der SEC Überprüfung für den Gehorsam von Enthüllungsvoraussetzungen unterworfen. Es ist für einen Aussteller ungesetzlich, zu liegen in, oder materielle Tatsachen aus, eine Registrierungsbehauptung oder Broschüre wegzulassen.

Nicht alle Angebote von Wertpapieren müssen mit dem SEC eingeschrieben werden. Einige Befreiungen von den Registrierungsvoraussetzungen schließen ein:

• private Angebote zu einem spezifischen Typ oder begrenzter Zahl von Personen oder Einrichtungen;
• Angebote der beschränkten Größe;
• Intrazustandangebote; und
• Wertpapiere von städtischen, Staat und Bundesregierungen.

Eine der Schlüsselausnahmen zur Registrierungsvoraussetzung, Regel 144, wird im größeren Detail unten besprochen.

Unabhängig von, ob Wertpapiere eingeschrieben werden müssen, macht das 1933-Gesetz es ungesetzlich, Schwindel in Verbindung mit dem Angebot oder Verkauf von Wertpapieren zu begehen. Ein betrogener Kapitalanleger kann auf die Wiederherstellung auf das 1933-Gesetz verklagen.

Regel 144

Regel 144, die durch den SEC auf das 1933-Gesetz, die Erlaubnisse, auf beschränkte Verhältnisse, den Verkauf von eingeschränkten und kontrollierten Wertpapieren ohne Registrierung veröffentlicht ist. Zusätzlich zu Beschränkungen der minimalen Zeitdauer, für die solche Wertpapiere gehalten werden müssen und hat das maximale Volumen erlaubt, verkauft zu werden, der Aussteller muss dem Verkauf zustimmen. Wenn bestimmten Anforderungen entsprochen wird, muss Form 144 mit dem SEC abgelegt werden. Häufig verlangt der Aussteller, dass eine gesetzliche Meinung gegeben wird anzeigend, dass der Wiederverkauf die Regel erfüllt. Der Betrag von Wertpapieren, die während jeder nachfolgenden 3-monatigen Periode allgemein verkauft sind, überschreitet keine der folgenden Beschränkungen:

• 1 % des Lagers hervorragender
• der Durchschnitt hat wöchentlich Volumen des Handels mit den Wertpapieren auf dem ganzen Staatssicherheitsaustausch für das Vorangehen 4 Wochen gemeldet
• das durchschnittliche wöchentliche Volumen des Handels der Wertpapiere hat durch das feste berichtende Transaktionssystem (NASDAQ) berichtet

Die Benachrichtigung des Wiederverkaufs wird dem SEC zur Verfügung gestellt, wenn der Betrag von Wertpapieren, die im Vertrauen auf der Regel 144 in einer 3-monatiger Periode verkauft sind, 5,000 Anteile überschreitet, oder wenn sie einen gesamten Verkaufspreis über 50,000 $ haben. Nach einem Jahr berücksichtigt Regel 144 (k) die dauerhafte Eliminierung der Beschränkung außer betreffs 'Eingeweihter'.

In Fällen von Fusionen, Firmenübernahmen oder Übernahmen, müssen Eigentümer von Wertpapieren, die vorher Form 144 abgelegt hatten und noch eingeschränkte und kontrollierte Wertpapiere verkaufen möchten, Form 144 einmal die Fusion, Firmenübernahme wiederablegen, oder Übernahme ist vollendet worden.

Regel 144 soll mit der Regel 144A nicht verwirrt sein, die einen sicheren Hafen von den Registrierungsvoraussetzungen des Wertpapiere-Gesetzes von 1933 für bestimmte private Wiederverkäufe von eingeschränkten Wertpapieren qualifizierten Institutionskäufern zur Verfügung stellt. Regel 144A ist der sichere Haupthafen geworden, auf den sich nichtuS-amerikanische Gesellschaften verlassen, wenn sie auf die amerikanischen Kapitalmärkte zugreifen.

Bestimmung S

Bestimmung S ist ein "sicherer Hafen", der definiert, wenn, wie man hält, ein Angebot von Wertpapieren in einem anderen Land und deshalb nicht durchgeführt wird der Registrierungsvoraussetzung unter dem Abschnitt 5 des 1933-Gesetzes unterworfen ist. Die Regulierung schließt zwei sichere Hafen-Bestimmungen ein: ein Aussteller sicherer Hafen und ein Wiederverkauf sicherer Hafen. In jedem Fall fordert die Regulierung, dass Angebote und Verkäufe der Wertpapiere außerhalb der Vereinigten Staaten gemacht werden, und dass sich kein Angebotsteilnehmer (der den Aussteller, die Banken einschließt, die mit dem Angebot und ihren jeweiligen Tochtergesellschaften helfen) mit "geleiteten Verkaufsanstrengungen" beschäftigt. Im Fall von Ausstellern, für deren Wertpapiere dort wesentliches amerikanisches Marktinteresse ist, verlangt die Regulierung auch, dass keine Angebote und Verkäufe amerikanischen Personen (einschließlich amerikanischer Personen gemacht werden, die physisch außerhalb der Vereinigten Staaten gelegen sind).

Der Abschnitt 5 des 1933-Gesetzes wird in erster Linie als Schutz für USA-Kapitalanleger gemeint. Als solcher hatten U.S. Securities und Austauschkommission nur Regulierung von Auslandstransaktionen schwach geltend gemacht, und hatten nur grundgesetzliche Autorität beschränkt, Auslandstransaktionen zu regeln.

Zivilverbindlichkeit

Die Übertretung der Registrierungsvoraussetzungen kann zu Zivilverbindlichkeit für den Aussteller und die Versicherer-Abschnitte 11, 12 (a) (1) oder 12 (a) (2) des Gesetzes führen. Zusätzliche Verbindlichkeit kann auf das Wertpapierbörse-Gesetz von 1934 (Regel 10b-5) auferlegt werden.

Siehe auch

• Wertpapiere-Regulierung im USA-
• Wertpapierbörse-Gesetz von 1934

Weiterführende Literatur

Links

• Einführung in die Bundeswertpapiere Gesetze
• Voller Text dieses Gesetzes
• Vorgeschlagene Änderungen zur Regel 144